2018年银行业并购展望（英文版）_18页_3mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档总结了2017年及2018年金融服务业（包括银行、投资管理、证券和金融科技）的并购（M&A）趋势、主要观点及关键信息。重点分析了2017年的并购活动、2018年的预期发展，以及影响M&A活动的政策、税收、利率等外部因素。

2017年银行并购情况

主要观点

• 大型并购减少：2017年没有超过200亿美元的银行并购交易，而2016年有三笔超过200亿美元的交易，其中最大的一笔是Sterling Bancorp以22亿美元收购Astoria Financial Corporation。
• 平均交易规模稳定：2017年银行并购平均交易价值为1.598亿美元，与2016年的1.61亿美元基本持平。
• 区域分布：中西部和东南部是2017年银行并购交易量最高的地区，分别有85和73笔交易。
• 小型银行主导：尽管大型并购减少，但大多数交易仍集中在小型银行，其资产规模低于10亿美元。
• 原因分析：低利率、监管合规成本和科技升级费用促使小型银行选择合并或被收购，而非独立发展。

关键信息

• 交易数量：2017年银行并购交易数量为158笔。
• 交易价值：2017年银行并购平均交易价值为1.598亿美元。
• 区域交易量：
  • 中西部：85笔
  • 东南部：73笔
• 最大交易：Sterling Bancorp收购Astoria Financial Corporation（21.94亿美元）。

2018年银行并购预期

主要观点

• 第二季度可能活跃：随着税收改革、利率上升、监管放松和更高的估值，银行可能在第二季度进行更多战略或财务并购。
• 效率提升：随着监管压力缓解，银行的效率比率有望改善，这将有助于并购交易的达成。
• 大型银行收购金融科技：预计大型银行会继续收购金融科技公司以增强其数字服务能力。
• 监管放松：特朗普政府的政策改革可能带来监管放松，促进并购活动。

关键信息

• 税收改革影响：美国企业税率从35%降至21%，提升银行盈利能力，可能增加并购活动。
• 利率上升：美联储预计2018年将加息三次，可能影响并购策略。
• 监管变化：可能提升小型和中型银行的并购机会，降低其监管压力。
• 并购动机：银行可能通过并购获取金融科技能力、扩大市场份额、提升效率。

2017年特殊金融（Specialty Finance）并购情况

主要观点

• 交易数量稳定：2017年特殊金融并购交易数量为66笔，与2016年的63笔基本持平。
• 平均交易价值下降：平均交易价值从6.55亿美元降至2.99亿美元。
• 重点交易：
  • United Rentals收购Neff Corporation（13亿美元）
  • United Rentals收购NES Rentals Holdings II Inc.（9.65亿美元）
  • LBC Capital收购NCF Holdings LLC（9.23亿美元）
  • FE Holdco收购NewStar Financial Inc.（5.17亿美元）
• 行业趋势：特殊金融公司面临利率上升压力，需通过并购获取规模和资本。

关键信息

• 交易数量：2017年特殊金融并购交易数量为66笔。
• 平均交易价值：2017年为2.99亿美元。
• 行业挑战：利率上升使特殊金融公司盈利能力受压，需寻求规模和资本。

2018年特殊金融并购预期

主要观点

• 持续并购：由于盈利压力，特殊金融公司预计将继续并购以提升竞争力。
• 跨行业并购：可能涉及零售业信用卡资产的收购，特别是面临关闭的零售商。
• 利率影响：利率上升可能推动中型市场的并购，如私募股权收购抵押贷款发起人。
• 税收改革影响：对抵押贷款行业可能带来一定影响，尤其是房产税和房贷利息扣除限制。

关键信息

• 信用卡资产收购：预计银行和特殊金融公司会收购零售信用卡资产。
• 利率上升：可能推动中型市场的并购，特别是私募股权收购抵押贷款发起人。
• 税收影响：房产税和房贷利息扣除限制可能抑制高端房贷市场。

2017年投资管理与证券并购情况

主要观点

• 投资管理并购增长：2017年投资管理并购交易数量增加至219笔，平均交易价值上升至3.24亿美元。
• 证券并购减少：证券并购交易数量下降，平均交易价值也有所减少。
• 主要交易：
  • SoftBank收购Fortress Investment Group（32.66亿美元）
  • 一支私募股权集团收购Focus Financial Partners（20亿美元）
  • Virtu Financial收购KCG Holdings（14.19亿美元）
  • Invesco收购Guggenheim ETF业务（12亿美元）
  • GenStar Capital收购ISS（7.2亿美元）
• 并购动机：投资管理公司寻求规模和成本效率，证券公司则因监管和合规压力减少并购。

关键信息

• 交易数量：
  • 投资管理：219笔
  • 证券：53笔
• 平均交易价值：
  • 投资管理：3.24亿美元
  • 证券：2.27亿美元

2018年投资管理与证券并购预期

主要观点

• 持续盈利压力：投资管理和证券公司面临盈利压力，可能通过并购提升规模和效率。
• 技术与产品补强：并购可能用于补强技术基础设施和产品线。
• 政策影响：监管放松和税收改革可能推动更多并购。

关键信息

• 并购策略：投资管理公司可能通过并购实现规模经济和产品线扩展。
• 技术需求：投资管理公司可能寻求技术解决方案以提升运营效率。
• 监管变化：提高系统重要性金融机构（SIFI）和DFAST的资产门槛可能影响并购活动。

2017年金融科技并购情况

主要观点

• 交易数量下降：2017年金融科技并购交易数量为140笔，低于2016年的209笔。
• 平均交易价值下降：平均交易价值从3.76亿美元降至2.55亿美元。
• 重点交易：
  • Gartner收购CEB（25.92亿美元）
  • Vista Equity Partners收购ABCO教育业务（15.5亿美元）
  • Red Ventures收购Bankrate（14亿美元）
  • Total System Services收购Cayan（10.5亿美元）
  • First Data收购BluePay（7.6亿美元）
• 并购动机：金融科技公司被收购主要是为了提升数字客户体验和运营效率。

关键信息

• 交易数量：2017年金融科技并购交易数量为140笔。
• 平均交易价值：2017年为2.55亿美元。
• 技术需求：金融科技公司被收购主要是为了获取数字技术、支付处理和金融数据解决方案。

2018年金融科技并购预期

主要观点

• 持续并购：尽管低垂的果实已被银行获取，但金融科技仍具有战略价值，预计2018年会有更多并购。
• 合作与联盟：一些公司可能更倾向于通过合作和联盟而不是收购来获取技术。
• 支付与数字贷款：支付行业和数字贷款公司可能继续合并，以应对资金和运营挑战。
• 区块链潜力：区块链技术仍被视为未来并购的潜在领域。

关键信息

• 并购趋势：预计2018年金融科技并购活动将更加活跃。
• 技术需求：包括支付处理、数字贷款、金融数据解决方案等。
• 区块链：尽管目前M&A机会有限，但仍是未来关注的领域。

2018年M&A趋势与驱动因素

主要观点

• 政策与立法改革：特朗普政府的政策改革可能促进监管放松，从而推动并购。
• 税收改革影响：税收改革可能提升银行盈利能力，增加并购资本。
• 利率上升：利率上升可能影响并购策略，如通过并购获取稳定资金来源。
• 全球影响：地缘政治不稳定可能影响全球并购，尤其是美国资产的跨境收购。
• 领导力不确定性：美国政治环境的不确定性可能影响外国投资者对美国市场的信心。

关键信息

• 政策改革：可能提升小型和中型银行的并购机会。
• 税收改革：降低税率可能提升银行盈利能力，促进并购。
• 利率上升：可能影响并购策略，如通过并购获取稳定资金来源。
• 全球影响：地缘政治不稳定可能影响跨境并购活动。
• 监管环境：美国更友好的监管环境可能吸引外国投资者进入美国市场。