20251110-银河期货-国债期货周报_缺乏增量利好_期债上行暂缓_20页_1mb

国债期货周报总结
来源：银河期货 研究员：沈忱 CFA
1 单位证书📄从业资格号：F3053225📅咨询资格号：Z001588

📅核心要点

• 当前市场缺乏增量利好，期债上行动能暂缓。
• 预计下周走势呈“先弱后稳”格局。
• 债款、社融等宏观数据表现分化：出口增速放缓、CPI与PPI数据走强。
• 下周政府债券发行量增加可能带来短期流动性压力。

📊📈重点回顾

1. 多因素影响债市表现
   • 外需增速放缓，但仍受通胀修复和“抢出口”基数效应支撑。
   • CPI、PPI数据回暖可能打压债市情绪。
   • 投资者对债基赎回费率新规的潜在影响需密切关注。

📊📉后市展望

• 下周债市或现资金面小幅收紧，交易情绪偏谨慎。
• 债券移仓加速可能带动价差变化，关注短期套利机会。

📊🧾策略建议

• 单边策略：短期以防守为主，观望为宜。
• 套利方向：
  • 尝试多“当季合约-下季合约”价差。
  • 做空“30年期限利差”。
• 避免过度交易，暂不推荐宽基债券多头配置。

📊补充信息

• 结算数据：期债IRR显示T25合约IRR处于高位。
• 资金跟踪：银行间隔夜利率保持稳定，“移仓进度加速”。

2025.10月度策略观点分析