国债市场周度总结（2022年11月26日）
核心内容概览
本报告分析了2022年11月26日国债市场的最新动态，并基于量化模型与基本面分析，提供了相应的投资策略与风险提示。主要关注点包括国内外政策变化、市场走势信号、国债期货策略及组合净值表现。
主要观点
国债市场走势信号
- 日线CTA模组：多头信号减弱，表明短期市场情绪趋于谨慎。
- 周线级别：信号看空，预示未来一周国债期货价格可能承压。
- 2022年12月预测：国债模型看空十年期国债期货价格，利率曲线模型看陡，意味着收益率曲线可能进一步上行。
- CPI与大宗商品：模型预测中国CPI至少反弹至四季度，彭博大宗商品指数月线级别看跌，但周线级别看多沪深300和上证50指数。
国际市场动态
- 美国：11月货币政策会议纪要显示多数官员倾向于放缓加息，10月耐用品订单月率增长1%，创4个月新高，汽油库存增加310万桶，显示经济活动有所增强，但通胀压力仍存。
- 欧洲及其他地区：南非央行加息75个基点，以色列央行将基准利率上调至3.25%，显示新兴市场与部分发达国家央行仍保持紧缩政策。
关键信息
国债市场数据
| 代码 |
周收盘价 |
周涨跌幅(%) |
周持仓量(手) |
周持仓变动(手) |
| T2212.CFE |
100.735 |
0.264 |
59336 |
-24739 |
| T2303.CFE |
99.755 |
0.221 |
148932 |
17431 |
| T2306.CFE |
99.240 |
0.212 |
9248 |
2748 |
| TF2212.CFE |
101.500 |
0.311 |
36668 |
-11795 |
| TF2303.CFE |
100.845 |
0.298 |
90467 |
9737 |
| TF2306.CFE |
100.385 |
0.245 |
4766 |
1849 |
| TS2212.CFE |
101.130 |
0.228 |
24942 |
-9229 |
| TS2303.CFE |
100.755 |
0.154 |
37166 |
4134 |
| TS2306.CFE |
100.560 |
0.149 |
2162 |
220 |
美国国债实际收益率
| 期限 |
2022-11-25 |
2022-11-23 |
2022-11-22 |
2022-11-21 |
2022-11-18 |
| 5年期 |
1.51 |
1.55 |
1.58 |
1.63 |
1.71 |
| 7年期 |
1.42 |
1.46 |
1.50 |
1.56 |
1.63 |
| 10年期 |
1.36 |
1.39 |
1.44 |
1.52 |
1.57 |
| 20年期 |
1.38 |
1.40 |
1.46 |
1.53 |
1.59 |
| 30年期 |
1.42 |
1.43 |
1.51 |
1.57 |
1.63 |
国债收益率曲线（国开）
| 期限 |
2022-11-25 |
2022-11-24 |
2022-11-23 |
2022-11-22 |
2022-11-21 |
| 1年 |
2.19 |
2.21 |
2.28 |
2.30 |
2.31 |
| 3年 |
2.50 |
2.49 |
2.54 |
2.58 |
2.59 |
| 5年 |
2.70 |
2.71 |
2.74 |
2.77 |
2.77 |
| 7年 |
2.89 |
2.92 |
2.92 |
2.95 |
2.94 |
| 10年 |
2.89 |
2.90 |
2.90 |
2.94 |
2.93 |
国债收益率曲线（中国）
| 期限 |
2022-11-25 |
2022-11-24 |
2022-11-23 |
2022-11-22 |
2022-11-21 |
| 1年 |
2.05 |
2.06 |
2.12 |
2.14 |
2.15 |
| 3年 |
2.36 |
2.36 |
2.38 |
2.44 |
2.46 |
| 5年 |
2.57 |
2.57 |
2.58 |
2.62 |
2.61 |
| 7年 |
2.78 |
2.79 |
2.80 |
2.83 |
2.82 |
| 10年 |
2.79 |
2.79 |
2.80 |
2.83 |
2.82 |
投资建议与策略
周度策略跟踪
| 策略类型 |
操作计划 |
| 基差交易 |
做多基差 |
| 跨期套利 |
无 |
| 曲线策略 |
做陡 |
| 长线时点对冲 |
套保 |
多元资产预测
- 中国CPI：预计至少反弹至四季度。
- 彭博大宗商品指数：月线级别看跌。
- 沪深300和上证50指数：周线级别看多。
- 欧美通胀：形势严峻，但模型预测美国CPI将在2022年上半年见顶。
- 美元：月线级别出现看空信号。
- 伦敦金现：周线级别看多。
- 布伦特油价：周线级别为空头信号。
- 纳斯达克综合指数：月线级别出现多头信号。
策略净值
- 套利组合净值：3.2（初始资金1000万元）
- 5年期国债现货组合净值：1.0837
- 5年期国债对冲组合净值：1.0883
- 10年期国债现货组合净值：1.0968
- 10年期国债对冲组合净值：1.1275
风险提示
- 如推荐策略未达预期，建议根据自身情况进行止损或止盈操作。
- 期货走势评级体系以收盘价变动幅度为判断标准，分为强烈看涨、看涨、震荡、看跌、强烈看跌五个等级。
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