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烧碱市场中期分析总结

核心内容

2024年6月5日，国泰君安期货发布了一份关于烧碱市场的分析报告，指出当前市场处于中期震荡状态，短期内缺乏明确的上涨驱动，但存在阶段性反弹的可能。

市场概况

• 期货价格：烧碱期货主力合约09合约价格处于震荡状态，当前盘面升水幅度接近400点。
• 现货价格：山东地区32碱现货价格为770元/吨（交割库企业），折百后为2406元/吨，期货价格较现货价格贴水382元/吨。
• 趋势强度：当前趋势强度为0，表示市场处于中性状态。

基本面分析

供应端

• 检修情况：6月份检修减少，市场供应压力增大。
• 利润情况：尽管液氯价格下降导致氯碱行业利润下滑，但整体仍保持盈利，因此厂家检修和减产意愿较低。
• 开工率：预计5-6月份烧碱开工率高于去年同期，供应增加将压制价格反弹。

需求端

• 氧化铝行业：北方山西、河南等地矿山复采工作稳步推进，部分矿山复产，供应紧张局面有所缓解。未来有部分氧化铝装置复产，将带动烧碱需求上升。
• 粘胶短纤行业：受需求端负反馈影响，部分企业选择降负运行。
• 造纸行业：终端利润下滑，处于淡季，对烧碱需求较弱。
• 整体需求：下游需求整体偏弱，难以形成强劲支撑。

市场状况

• 价格走势：目前烧碱价格暂无明显上行驱动，市场处于震荡状态。
• 库存影响：部分企业库存不高，价格维持稳定；而华东地区因货源充足，价格有所走低。
• 未来预期：由于仓单量较少，以及氧化铝复产的持续推动，后期可能出现阶段性反弹。

市场观点及建议

• 中期判断：市场整体处于中期震荡状态。
• 价格区间：09合约预计上方压力位为2950元/吨，下方支撑位为2750元/吨。
• 操作建议：投资者应关注市场变化，谨慎操作，不宜盲目追涨杀跌。

风险提示

• 法律声明：本报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户不宜阅读。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。过往表现不代表未来趋势，市场有风险，投资需谨慎。
• 版权说明：本报告版权归属国泰君安期货所有，未经书面许可，不得复制、转载或引用。

总结

当前烧碱市场缺乏明显的上涨驱动，供应端压力增加，需求端整体偏弱。市场处于中期震荡状态，09合约价格可能在2750至2950元/吨区间波动。投资者应关注氧化铝复产带来的潜在需求增长，以及市场后期可能的阶段性反弹机会，同时注意风险控制，避免盲目操作。