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复利防御总结

核心内容

本报告由中泰证券零售业务部产品经理郝振府撰写，旨在为低风险投资者提供投资建议，聚焦于债券及低风险投资品种的研究与策略分析。报告内容涵盖市场概述、债券市场跟踪、组合跟踪、复利沙龙及产品介绍等部分，为投资者提供全面的市场分析与投资参考。

市场概述

1. 股市表现
   周五沪深两市窄幅震荡，材料行业、航天航空、工艺商品表现较强，而石油行业、煤炭采选、化肥行业表现较弱。

2. 货币政策
   中国已在去年提前收紧货币政策，当前十债收益率在3.15%附近，基本符合稳健中性的预期。上证指数的平均市盈率14.19，接近五年来的中位数14.63。

3. 全球货币政策
   美联储宣布未来两年将加息两次，全球货币政策正在收紧。6月18日，美联储上调超额准备金利率至0.15%、隔夜逆回购利率至0.05%，隔夜逆回购工具规模达到7560亿美元，创历史新高。

债券市场跟踪

1. 财政收入

   • 2021年一季度全国一般公共预算收入57115亿元，同比增长24.2%。
   • 税收与非税收入分别增长24.8%和20.7%。
   • 土地增值税增长40.5%，反映土地市场强劲。
   • 印花税、车辆购置税收入高增，值得关注。

2. 财政支出

   • 一季度全国一般公共预算支出58703亿元，同比增长6.2%，增速较前值放缓。
   • 债务付息支出同比增长27.3%，显示地方债余额及偿债压力增加。
   • 一季度财政赤字为1588亿元，全年财政赤字仍有较大可用空间。

3. 政府性基金预算

   • 一季度全国政府性基金预算收入18605亿元，同比增长47.9%。
   • 主要得益于地方国有土地使用权出让收入增长48.1%。
   • 一季度政府性基金预算支出同比下降12.2%，主因是除国有土地出让金支出外的其他支出大幅减少。

组合跟踪

以下为部分低风险投资品种的年化收益率及申购起点：

复利沙龙

什么是债券投资？

债券投资可以获取固定利息收入，也可以通过市场买卖赚取差价。随着利率波动，投资者可以通过适时买进卖出获得更大收益。目前，上交所挂牌交易的债券品种包括国债、企业债、公司债、可转债等。

债券投资的特点

1. 安全性高
   债券到期后会偿还本金和利息，收益稳定，尤其是国债和有担保的公司债、企业债，风险较低。

2. 收益稳定
   投资者可以获得稳定的利息收入，并通过买卖债券赚取价差。

3. 流动性强
   上市债券具有较好的流动性，投资者在急需资金时可随时在交易市场卖出，流动性有望进一步增强。

投资建议

根据经典投资理念，建议投资者分散投资，将资金配置在股票、债券等不同产品上，形成合理的投资组合，以实现安全性、收益性与流动性的良好平衡。

产品介绍

本产品主要关注低风险投资品种，如国债、公司债、可转债、债券型基金和货币型基金等，旨在为低风险投资者提供与其风险承受能力相匹配的投资策略，在规避投资风险的同时，获取稳定收益，实现资产保值增值。

产品信息

• 发布周期：每交易日上午9:00之前
• 产品风险等级：低风险
• 发布渠道：中泰证券财富泰山、OA、综合金融管理平台
• 资料来源：Wind资讯、互联网等公开信息

重要声明

本报告基于公开信息整理，内容仅供参考，不构成投资建议。公司及其研究人员不对信息的准确性或完整性作任何保证，也不对报告内容和操作建议承担任何责任。投资者应独立判断，自行决策，承担相应风险。