2012年-ECB欧洲央行_Factors_limiting_the_scope_available_for_increases_in_domestic_prices_3页_222kb

文档总结：限制欧元区物价上涨空间的因素

核心内容

本文档探讨了自1999年以来，影响欧元区通货膨胀（HICP）的特殊因素，特别是间接税和油价上涨对物价的影响。这些外部因素限制了欧元区内部价格（如工资和利润）上涨的空间，从而影响了整体的物价稳定目标。

主要观点

• 欧洲央行（ECB）的治理委员会致力于将欧元区的年度HICP通货膨胀率维持在2%以下，但接近这一水平。
• 自1999年至2011年，欧元区的平均通胀率非常接近这一目标，为2.03%。
• 油价和间接税的变化对HICP通胀产生了显著的上行压力，这些压力需要通过国内因素进行抵消。
• 间接税的增加导致消费者价格中的税部分增长快于税前部分，因此对通胀有直接影响。
• 油价上涨对能源价格有直接影响，而其间接影响（如生产链中能源成本上升）也进一步推高了整体通胀。
• 在1999年至2011年间，间接税和油价的上行压力合计约占HICP平均增长率的0.5个百分点，因此这些因素限制了国内收入增长的空间。

关键信息

1. 间接税对通胀的影响

• 间接税的直接影响平均每年为0.2个百分点。
• 间接税对HICP的贡献与GDP平减指数的增长趋势相似。
• 间接税的增加使得政府能够通过税收手段影响价格，从而减少了国内收入增长的可能空间。

2. 油价上涨对通胀的影响

• 油价上涨对能源价格有直接和间接影响，其中直接影响在1999年至2011年间平均每年为5.2%。
• 间接影响难以量化，但估计为0.1至0.3个百分点。
• 随着时间推移，油价对通胀的影响可能减弱，这可能与经济活动的能源强度下降有关。

3. 国内价格和工资设定的影响

• 工资增长（以单位劳动力成本衡量）在1999年至2011年第三季度平均为1.6%。
• 利润率（即工资溢价）增长贡献了额外的0.1个百分点。
• 由于外部因素（如间接税和油价）的上行压力，国内价格和工资的增长空间被压缩。

4. 未来展望

• 间接税和油价的变化预计将继续对欧元区通胀产生重要影响。
• 间接税在政府财政政策中仍将是关键因素，尤其是在财政紧缩和税收结构调整的背景下。
• 随着新兴市场对大宗商品需求的持续增长，未来大宗商品价格可能继续上升，进一步限制国内收入分配的空间。

结论

文档强调，欧元区的通货膨胀目标受到外部因素的显著影响，特别是间接税和油价上涨。这些因素不仅直接推高了物价，还通过间接渠道对整体通胀产生影响，从而限制了国内价格和工资的上涨空间。因此，社会伙伴（如工会和企业）在制定政策时，需要充分考虑这些外部因素对收入分配的限制作用。