20250730-中诚信国际-资产支持票据产品报告（2025年上半年）_资产支持票据发行规模同比快速增长_发行成本有所降低_个人消费金融_小微贷款两类资产表现活跃_13页_2mb

总体概述

2025年上半年，中国资产支持票据市场保持活跃，发行规模和数量实现双增长，表明市场信心增强。本报告分析了发行情况、基础资产分布、发行成本、二级市场交易及政策动态。

发行情况

资产支持票据上半年共发行280单，总规模2582.75亿元，同比增长48.44%，其中ABCP产品发行88单，规模891.19亿元，占发行规模的34.51%。发行主体包括国投泰康信托有限公司等大型机构，市场参与者多样化。

基础资产分布

个人消费金融类资产是主导，发行规模占比44.48%；小微贷款和应收账款分别占12.74%和9.51%。与其他基础资产相比，个人消费金融和小微贷款发行规模同比分别提升167.17%和30.82%，显示资产需求多样化和市场偏好变化。

发行成本

融资成本呈下降趋势，一年期AAAsf级票据利率中枢约1.97%，中位数较上年同期降低34BP。与国债和企业债相比，发行利差整体收窄，个人消费金融类产品利率平均下降0.37%，成本优化明显。

二级市场交易

二级市场成交额达2580.40亿元，同比增长23.34%，交易笔数2840笔，环比增长21.89%。主要交易基础资产包括个人消费金融和类REITs，占比分别为24.86%和15.91%，市场流动性增强。

行业动态

交易商协会发布《行动方案》，支持民营企业科技创新和绿色转型，并推出科技创新债券，首单科技创新资产支持证券成功发行。政策旨在优化融资环境和提升市场服务，为民营经济提供更强支持。

结论

总体来看，2025年上半年资产支持票据市场稳定增长，技术创新和政策支持推动了市场多元化和成本降低，但仍受宏观经济和监管变化影响。