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黑色产业链市场总结（2023年2月1日）

核心内容概述

本报告主要分析2023年春节后铁矿石与钢材市场的价格走势、库存变化及宏观经济背景，指出短期市场仍具向上趋势，但需关注美联储2月议息决议对市场的影响。

一、市场行情

铁矿石

• 现货报价：普式62%价格指数为129.8美元/吨（+2.4）；日照港超特粉751元/吨（-4），PB粉877元/吨（-5），整体价格偏强运行。
• 期货价格：主力合约价格为866元/吨（-8），05合约866元/吨（-8），09合约832元/吨（-7），期货价差铁矿05-09为35元/吨（-1）。
• 基差：超特粉基差为97元/吨（+3），PB粉基差为56元/吨（+2），卡粉基差为82元/吨（+8），整体基差偏强。

钢材

• 现货价格：江苏三线螺纹钢HRB400E20mm现货汇总价4160元/吨（+0），上海热卷4.75mm汇总价4220元/吨（-40），江苏钢坯Q235汇总价4010元/吨（-50）。
• 期货价格：螺纹钢主力合约价格4143元/吨（-58），热卷主力合约价格4154元/吨（-71），期货价差卷-螺主力价差为11元/吨（-13）。
• 现货利润：华东螺纹（高炉）利润53元/吨（-13），华东螺纹（电炉）利润-85元/吨（-20），华东热卷利润-57元/吨（-33），整体利润承压。

二、市场基本面

铁矿石

• 发运与到港：澳洲铁矿发运2158万吨，环比明显回落；国内45港到港量2434万吨，环比上升。
• 库存：春节后45港进口铁矿石库存13794.34万吨，较春节前增加510万吨，库存压力有所上升。
• 供需关系：节后247家钢厂日均铁水产量227万吨，港口疏港量251万吨，显示铁矿石需求相对稳定，但供应端有所收缩。

钢材

• 库存：节后钢材库存水平暂无压力，但钢坯库存过高，表明部分品种存在阶段性供过于求。
• 供需变化：春节期间钢材供需双降，节后市场逐步恢复，但需求释放不及预期，库存仍需关注。

三、宏观经济影响

• 美联储动向：美国就业成本指数（ECI）超预期放缓，美联储2月议息决议成为市场关注焦点，可能影响全球大宗商品走势。
• IMF预测：2023年全球GDP增长预测上调至2.9%，2024年下调至3.1%；中国经济增长预期为5.2%。
• 房地产政策：刘鹤总理在世界经济论坛上强调房地产仍是国民经济支柱产业，利好政策持续出台，如首套房贷利率动态调整机制及“资产负债表改善计划”。
• 房贷利率调整：珠海、厦门、福州、长春等城市首套房贷利率下调至3.7%-3.8%，全国已有18城调整利率。

四、行业动态

• 淡水河谷：2022年四季度铁矿石产量环比下降9.9%，销量环比上升18.5%，2023年生产目标保持在3.1-3.2亿吨，球团产量目标上调200万吨。
• 钢材库存：预计节后五大钢材品种累库天数为20天，日均累库29.5万吨，第3-4周达到峰值。
• 市场情绪：节前铁矿做多情绪高涨，但节后市场呈现多空交织，强预期尚未证伪，黑色产业链仍有向上趋势。

五、主要观点与结论

• 铁矿石：短期基本面好于成材，价格偏强运行，关注外盘走势及美联储政策动向。
• 钢材：节后库存压力有所释放，但钢坯库存偏高，需警惕阶段性供过于求风险。
• 整体趋势：黑色产业链短期仍有向上空间，但需关注政策与宏观经济变化对市场的影响。
• 风险提示：美联储2月议息决议、房地产政策效果、库存变化及全球经济走势为市场主要风险因素。

六、关键信息汇总

七、总结

综合来看，2023年春节后黑色产业链市场呈现多空交织态势，铁矿石价格偏强，钢材价格承压，但强预期尚未证伪，市场仍有向上空间。短期需关注美联储2月议息决议及房地产政策对市场的影响，同时注意库存变化与供需平衡。