20240311-中邮证券-基础化工行业周报_工业气体_碳酸锂涨价_关注工业气体投资机会_15页_801kb

投资要点

基础化工行业供给承压，处于持续去库存阶段，盈利能力触底，估值触底。2024年需求有望改善，行业估值或迎来向上拐点。推荐关注低估值行业龙头、中特估企业、AI材料链公司和出口链企业。

市场概览

本周基础化工板块涨跌幅为-0.81%，跑输沪深300指数101个pct。个股波动剧烈，部分公司如艾艾精工上涨43.27%，而康普顿下跌18.26%。大宗产品中，碳酸锂和工业气体价格显著上涨，纯碱价格继续下跌。

核心观点

投资逻辑显示行业景气度运行约24个月底部区间，需求端中国内外需有望改善（如房地产新开工面积下降放缓、出口增速回升）。供给端压力仍存，但风险提示相关因素或推动拐点。估值端PB分位较低，十年期美债收益率高企，或促使估值提升。

投资建议

推荐主线包括：中特估链（如中国海油等）、AI材料链（如东材科技、圣泉集团）、出口链（如润丰股份、赛轮轮胎）、低估值龙头（如万华化学、华鲁恒升）、资源品重估（如云天化、兴发集团）以及新材料创新领域（如AI、合成生物学）。投资评级为买入或增持。

风险提示

主要风险包括：供给格局恶化、出口不及预期、房地产恢复缓慢。需谨慎关注地缘政治和经济环境变化。