深度报告-20250302-天风证券-AIDC行业深度_通胀的机会在哪里__52页_2mb

英伟达AI服务器机柜功率大幅提升，散热需求激增

• AI芯片功耗显著增长：2022年H100芯片功耗达700W，下一代B200芯片接近1000W。
• GB200NVL72机柜功率达120kW，液冷冷却剂以每秒2升速度流动，温度升高20度。

液冷技术重要性凸显

• 机柜功率密度升至20kW以上时，风冷系统失效，液冷成为主流。
• 冷板式液冷技术优势突出，单机柜支持66kW供电，散热效率显著提升。
• 两相浸没式液冷综合散热能力更强，但技术成熟度较低。
• 液冷可将数据中心PUE降至1.0，显著降低能耗。

柴油发电机市场潜力巨大

• AIDC领域预计2026年柴油发电机市场规模达2380亿元。
• 康明斯、科泰电源等企业占据国内高端市场。
• 海外特别是东南亚市场增长迅速，CAGR达65.7%。

投资建议

• 电源板块：推荐麦格米特、欧陆通，关注其在AI服务器电源市场的进展。
• 液冷企业：重点投推荐同飞股份，建议关注英维克。
• 电力设备企业：推荐金盘科技、明阳电气，配电系统需求随2N/3N架构升级增长。
• 柴油发电机：科泰电源、潍柴重机，填补国产化空白。
• UPS&HVDC：科华数据、中恒电气、科士达。

风险提示

• 全球数据中心扩张不及预期。
• 中美科技政策不确定性。
• 技术迭代加速，市场竞争加剧。