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沥青市场分析总结（2025年2月13日）

核心内容概述

本报告分析了2025年2月13日沥青期货及现货市场的走势，指出当前市场呈现窄幅震荡的态势。结合期货价格、现货价格、炼厂开工率、库存率、价差变动以及原油价格等多维度数据，整体市场情绪偏中性，短期趋势强度为θ，表明市场缺乏明确方向。

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一、期货市场表现

1. 价格走势

• BU2503：昨日收盘价为3,815元/吨，上涨1.03%；夜盘收盘价为3,784元/吨，下跌0.81%。
• BU2504：昨日收盘价为3,824元/吨，上涨0.95%；夜盘收盘价为3,797元/吨，下跌0.71%。

2. 成交与持仓

• BU2503：昨日成交127,887手，环比减少38,050手；持仓150,329手，环比增加7,649手。
• BU2504：昨日成交77,365手，环比减少16,069手；持仓191,676手，环比增加6,699手。
• 沥青全市场仓单：昨日仓单为128,530手，无变化。

3. 价差变动

• 基差（山东-03）：昨日为-100元/吨，前日为-91元/吨，变动-9元/吨。
• 03-04跨期价差：昨日为-9元/吨，前日为-12元/吨，变动+3元/吨。

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二、现货市场情况

1. 区域价格

• 山东批发价：昨日为3,715元/吨，上涨30元/吨；厂库现货折合盘面价为3,800元/吨，仓库现货折合盘面价为3,930元/吨。
• 长三角批发价：昨日为3,850元/吨，价格持平；厂库现货折合盘面价为3,848元/吨，仓库现货折合盘面价为3,899元/吨。

2. 炼厂运营数据

• 炼厂开工率：本周（20250206-0212）为27.16%，环比增加0.56%。
• 炼厂库存率：本周（20250205-0211）为27.09%，环比增加0.35%。

3. 区域价格变动

• 南北现货价格：整体普涨，市场情绪有所回暖（见图6）。

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三、市场影响因素

1. 原油价格

• 原油价格震荡回落（见图5），对沥青成本端形成一定压制，但影响有限。

2. 流动性变化

• 沥青盘面流动性环比持续修复（见图3），表明市场参与者活跃度有所提升。

3. 基差与价差

• 山东基差震荡反弹（见图4），显示现货与期货价格之间的差距有所收窄。
• 03-04跨期价差收窄，可能反映市场对近期价格走势的预期趋于一致。

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四、主要观点

• 短期趋势：沥青市场短期走势偏中性，价格在窄幅区间震荡。
• 供需关系：炼厂开工率与库存率小幅回升，表明供给端有所改善，但需求端尚未明显回暖。
• 市场情绪：现货市场整体上涨，期货市场波动较小，市场参与者观望情绪较浓。
• 投资建议：投资者应关注市场流动性变化及原油价格波动，短期不宜追高，可等待明确趋势信号再做决策。

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五、关键信息

项目	数据
BU2503收盘价	3,815元/吨
BU2504收盘价	3,824元/吨
山东批发价	3,715元/吨
长三角批发价	3,850元/吨
炼厂开工率	27.16%
炼厂库存率	27.09%
基差（山东-03）	-100元/吨
03-04跨期价差	-9元/吨

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六、风险提示

• 原油价格波动可能对沥青成本产生较大影响。
• 市场流动性变化可能影响价格走势。
• 需关注下游需求恢复情况及政策变化对市场的潜在影响。

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七、免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。报告观点仅反映作者的分析与设想，不代表公司立场。投资者应根据自身风险承受能力独立决策，自行承担投资风险。市场有风险，投资需谨慎。