20250105-国金证券-电子行业周报_重点关注AI眼镜光波导及消费电子国补受益产业链_9页_1mb

AI眼镜与光波导技术将成为CES2025展会焦点，光学方案优势明显，多家厂商如Vuzix、莫界科技推出新品。消费电子受AI赋能和国补政策拉动，预计2025年数码产品补贴将刺激换机需求，智能手端和PC出货量增长显著。

半导体产业链逆全球化加速，美国等国的出口管制强化了国产替代和自主可控逻辑。英伟达Blackwell及GB200服务器需求旺盛，CSP ASIC芯片增长，PCB供应链获大单，2025年电子铜箔厂商业绩提升。CoWoS产能预计2024年增长超113%，国内先进封装需求高涨。

PCB行业景气度逐步放缓，11月数据显示库存积累，三季度行业进入修整期，但四季度仍待观察。细分领域如被动元件、LCD面板价格可能上涨，OLED国产化机会涌现。

投资建议聚焦苹果链、AI智能眼镜和AI驱动产业链，如立讯精密、歌尔股份等公司有望高增长。风险包括需求不及预期、AIGC进展缓慢及外部制裁升级，建议关注行业动态。

整体，电子行业在AI和国补推动下呈现积极势头，但需警惕市场波动和地缘风险。