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蓝色债券的“蓝海”——特定品种债券研究总结

核心内容

蓝色债券是一种创新性投融资工具，旨在解决蓝色经济发展中的融资难题。其核心在于支持海洋资源的可持续利用与海洋环境保护，通过资本市场募集资金，用于海洋保护、海洋资源开发及环境治理等项目，以推动海洋经济的可持续发展。

主要观点

• 蓝色经济的定义与目标：蓝色经济强调海洋资源保护、人海环境和谐、保持海洋生态系统平衡、海洋产业创新及海洋合作共享，以实现海洋经济的可持续发展。
• 蓝色债券的出现背景：蓝色债券作为绿色债券在海洋领域的延伸，有助于平衡海洋开发与环境保护，促进海洋经济与生态的协同发展。
• 国内外实践情况：
  • 国内：2020年11月发行首只贴标蓝色债券，截至2022年1月20日，共发行6只贴标蓝债，规模为36亿元，主要用于海水淡化、海上风电等项目。
  • 非贴标蓝债在2016年已出现，主要用于海上风电项目，部分地方债用于海洋生态文明建设。
  • 离岸蓝色债券亦有发行，如2020年中国银行和兴业银行在海外发行的蓝色债券，用于支持海洋相关绿色项目。
  • 国际上：2018年塞舌尔发行首只贴标蓝色主权债券，2019年北欧投资银行发行波罗的海蓝色债券，用于海洋保护与修复。

关键信息

国内蓝色债券发展情况

• 贴标蓝债：

  • 2020年11月，青岛水务发行首只贴标蓝色债券，用于海水淡化项目。
  • 截至2022年1月20日，共有6只贴标蓝债，发行主体包括华电福新、华电福瑞、国电电力、浙能集团等。
  • 募集资金用途包括海水淡化、海上风电及海洋资源可持续利用。

• 非贴标蓝债：

  • 自2016年起已发行，部分项目募集资金用于海上风电。
  • 截至2022年1月20日，共有19只非贴标蓝债，存量规模为131.66亿元。
  • 部分地方债（如19山东36）用于长岛海洋生态文明综合试验区建设项目。

国际蓝色债券发展情况

• 首只贴标蓝债：2018年塞舌尔蓝色主权债券，金额1500万美元，用于扩大海洋保护区、加强渔业治理。
• 北欧投资银行：2019年发行北欧一波罗的海蓝色债券，金额20亿瑞典克朗，用于保护和修复波罗的海。

蓝色债券的认定评估标准

• 国内标准：
  • 蓝色债券需符合绿色债券支持项目目录及绿色产业指导目录。
  • 项目需符合“蓝色经济”内涵，以及《全国海洋经济发展“十三五”规划》和《“十四五”规划》中关于海洋经济发展的要求。
• 国际标准：
  • 国际金融机构（IFC）于2021年发布《蓝色金融指引》，明确了蓝色金融的涉及领域及项目类别，为蓝色债券的发行提供了具体指导。
  • 蓝色金融项目需符合绿色债券原则和绿色贷款原则，对可持续发展目标6和14有实质性贡献，同时不给其他可持续发展目标带来风险。

风险提示

• 非贴标蓝色债券无统一标准，部分债券募集资金用途不详，可能导致信息遗漏。
• 蓝色债券的认定和评估尚处于探索阶段，需进一步明确标准和规范。

小结

蓝色债券作为绿色债券的子类，正在国内外逐步发展。其核心作用在于促进海洋经济与环境保护的结合，推动可持续发展。尽管目前规模尚小，但随着政策支持和市场关注度的提升，蓝色债券有望在未来发挥更大作用。

附：分析师信息

• 分析师：张旭、危玮肖
• 执业证书编号：
  • 张旭：S0930516010001
  • 危玮肖：S0930519070001
• 联系方式：
  • 张旭：010-58452066, zhang_xu@ebscn.com
  • 危玮肖：010-58452070, weiwx@ebscn.com

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