20240610-东吴证券-电池_0BB（无主栅）助力TOPCon降本提效_有望加速放量_38页_2mb

报告摘要

总结

技术优势：
- 降本增效：0BB技术去除主栅，减少银耗约10%，组件效率提升约5W，预计可降低生产成本。
- 工艺优化：通过覆膜或焊接点胶等方式，降低遮光面积，提高光电转换效率，同时提升组件功率。
经济性分析：
- 成本已基本与SMBB持平，且随规模扩大具备进一步降本空间。
- 银价上涨（如涨幅达30%）将进一步增强0BB的经济性。
- 材料端（如封装胶膜克重下降）、设备端（设备成本有望降至2000万/GW）、工艺端（良率提升）均有降本潜力。
技术方案与良率：
- 覆膜方案：工艺成熟，良率高（如正泰ZBB量产良率达996%），但需新设备投入。
- 焊接点胶方案：设备可改造升级，良率略低，但经济性较强，部分企业已实现量产。
产业链影响：
- 设备：串焊机需求增加，丝印设备价值下降。
- 焊带：用量下降但加工费提升，宇邦新材、同享科技等企业受益。
- 胶膜：福斯特等企业因承载膜需求扩大而受益。
- 银浆与胶水：银浆需求下降但加工费可能上涨，聚和材料等企业在胶水领域有新增机会。
市场前景与风险：
- 0BB技术渗透率有望在短期内提升，头部企业先发优势明显。
- 风险包括竞争加剧、政策变动、电网消纳及原材料供应问题。
投资建议：
- 推荐标的：奥特维（串焊机）、宇邦新材、同享科技（焊带）、福斯特（胶膜）、聚和材料（胶水）、晶科能源等头部组件厂商。