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报告摘要

本周晨会聚焦宏观与策略分析、行业与公司动态、融资融券交易数据、新股发行动态及限售股解禁信息。整体市场呈现短期震荡调整态势，部分行业与个股表现亮眼，值得关注。

宏观分析：
- 一季度我国货物贸易进出口总值达13036亿美元，同比增长38.6%，显示国内供需恢复和海外景气回升。
- 外需持续增加，市场信心增强，利好出口；国内经济恢复带动集成电路、能源资源等产品进口增长。
- RCEP贸易合作有望继续发力，与主要贸易伙伴的进出口保持较快增长。
- 大宗商品价格快速上涨，带动进口增长，尤其是粮食和高新技术产品。
- 风险提示包括疫苗推广不及预期和复苏不及预期。
策略分析：
- 周二A股市场震荡，上证综指下跌0.48%，深证成指微涨0.24%。
- 北上资金净流入85亿元，累计净流入67亿元，部分个股如歌尔股份、中国中免、宁德时代受资金青睐。
- 农林牧渔、食品饮料、医药生物等行业涨幅居前，而钢铁、采掘、公用事业等板块回调。
- 策略建议关注“碳中和”主题下基本面改善的个股及业绩良好的中小市值滞涨股，同时留意“抱团”股超跌机会。
- 风险提示为业绩持续性不强。

业绩表现：
- 2020年全年营收69.7亿元，同比增长32.2%；归母净利润6.0亿元，同比增长61.7%。
- 2021年Q4单季度营收24.8亿元，同比增长39.8%；归母净利润2.2亿元，同比增长66.2%。
主要增长点：
- 分品类增长：面米制品、肉制品、鱼糜制品、菜肴制品分别增长19.7%、36.2%、41%、23.3%。
- 分渠道增长：商超、电商渠道表现优异，其中电商增长188.6%。
- 分区域增长：华东地区贡献收入51%，西北、西南增速亮眼。
盈利能力：
- 整体毛利率25.7%，同比下降0.1个百分点；剔除会计准则调整后毛利率28%，同比提升2.3个百分点。
- 净利率8.7%，同比提升1.6个百分点。
成长策略：
- 实施“BC双轮驱动”战略，积极开拓商超与电商渠道。
- 通过境外收购英国速冻食品公司OrientalFoodExpressLimited 70%股份，提升品牌国际化。
- 计划在湖北、河南、辽宁、四川等地扩建生产基地，设计产能达28万吨。
盈利预测与投资建议：
- 预计2021-2023年归母净利润分别为8.2亿元、10.6亿元、14.0亿元，EPS分别为3.34元、4.34元、5.72元。
- 动态PE分别为63倍、48倍、37倍，维持“买入”评级。
- 风险提示：原材料价格波动、市场开拓不达预期。

业绩表现：
- 2021年一季度收入5.8亿元，同比增长52.8%；归母净利润2.8亿元，同比增长53.6%。
- 经营现金流净额2.3亿元，同比增长56.9%。
主要增长点：
- 肾病、肝病、危重症等核心业务持续放量，其中肾病领域增长40%以上。
- 危重症业务因抗疫产品推荐，海外市场增长显著。
- 肝病领域在低基数下大幅增长，全年有望实现100%以上增长。
盈利能力：
- 毛利率85.2%，基本稳定；四费率合计27.1%，销售费用率提升1.4个百分点。
- 归母净利率48.9%，维持高水平。
行业地位：
- 血液灌流领域市占率超80%，为绝对龙头。
- 实施股权激励计划，彰显公司发展信心。
盈利预测与投资建议：
- 预计2021-2023年归母净利润分别为12亿元、16.4亿元、22.8亿元，维持“买入”评级。
- 风险提示：产品结构单一、血液透析产品进展不及预期、产品降价风险、肝病拓展不及预期。

融资融券余额：
- 截至2021年4月13日，沪深两融余额为8,851.88亿元。
- 沪市和深市两融余额分别为8,851.88亿元和0.00亿元。
融资与融券情况：
- 融资余额7,960.09亿元，期间买入额230.62亿元，偿还额7,410.13亿元。
- 融券余额891.79亿元，余量76.44亿元。