20260301-中国银河-【银河食饮刘光意】行业动态_2026.2丨春节动销仍具亮点,关注节后补库情况_3页_580kb

食品饮料行业动态总结（2026年2月）

核心内容

2026年2月，食品饮料行业整体呈现温和复苏态势，春节期间动销表现亮眼，部分细分品类如茅台、饮料和速冻食品表现突出。节后市场将进入补库存阶段，啤酒与饮料板块有望迎来旺季布局，成为关注重点。同时，行业指数实现小幅正收益，但相对Wind全A指数仍略显落后。

主要观点

• 春节动销亮点：2026年春节期间，食品饮料行业整体温和复苏，其中茅台、饮料及速冻食品表现尤为突出。

  • 茅台：飞天茅台批价在春节前上涨至1700元，春节期间保持稳中略升。
  • 饮料：受益于跨区域人员流动增加和天气偏暖，终端动销提升。
  • 速冻食品：随着C端品类渗透率提升及餐饮动销改善，上游需求逐步复苏。
  • 量贩零食：礼品装和折扣超市新店型对单店收入有提振作用。

• 节后补库存预期：春节后，随着销售高峰结束，行业将迎来补库存阶段，可能带来收入催化。

  • 啤酒与饮料：从日历效应来看，3月上涨概率较高，具备超额收益潜力，建议关注渠道备货意愿和新品铺货节奏。
  • 量贩零食：折扣超市单店模型逐步验证，节后或进入新一轮开店招商期，门店数量有望增长。

• 价格数据跟踪：

  • 白酒批价：飞天茅台整箱、散瓶批价分别为1700元和1650元，较上月底持平，较去年同期下降。
  • 其他白酒：五粮液、泸州老窖、山西汾酒等主流白酒品牌批价均出现不同程度的下跌。
  • 洋河股份：M6+批价上涨15元，较去年同期上涨30元。
  • 包装材料：玻璃、包膜、纸箱、PET瓶片价格同比下行，铝材价格则同比上涨。
  • 原材料成本：白糖、面粉、猪肉、棕榈油价格同比下跌，鹌鹑蛋、大豆、葵花籽价格上涨。
  • 乳制品：国内生鲜乳价格微跌，GDT拍卖全脂奶粉中标价环比上涨但同比下跌。

• 行业行情回顾：2026年2月食品饮料行业指数涨幅为0.1%，相对Wind全A指数超额收益为-2.2%，在31个子行业中排名第23。其中啤酒、预加工食品、调味发酵品涨幅领先。

关键信息

• 茅台批价回暖：飞天茅台批价在春节前上涨至1700元，春节期间保持稳定。
• 人员流动提振饮料需求：春节跨区域人员流动量同比上涨8.2%，天气偏暖进一步推动饮料终端动销。
• 速冻食品需求复苏：行业创新不断，C端渗透率提升，餐饮动销改善，带动上游需求增长。
• 量贩零食增长潜力：折扣超市新店型对单店收入有明显提振，节后或迎来开店高峰。
• 原材料价格波动：部分原材料价格同比下跌，部分如鹌鹑蛋、大豆、葵花籽价格上涨，影响成本结构。
• 行业指数表现：食品饮料指数小幅上涨，但整体跑输大盘，需关注后续补库存和旺季布局。

投资建议

• 关注补库存情况：节后可关注茅台、冻品、饮料等行业的补库存动向，可能带来收入催化。
• 重视旺季布局：啤酒与饮料板块将逐步进入旺季准备阶段，3月上涨概率较高，建议关注渠道备货和新品铺货节奏。
• 量贩零食机会：折扣超市模式逐步验证，节后开店招商有望推动门店数量增长。

风险提示

• 需求恢复不及预期
• 行业竞争加剧
• 下游渠道变革效果不及预期
• 食品安全风险

报告信息

• 分析师：刘光意（中国银河证券食品饮料行业分析师）
• 研究助理：彭潇颖（中国银河证券食品饮料行业分析师助理）
• 报告发布日期：2026年2月28日
• 报告标题：《【银河食饮】行业动态_春节动销仍具亮点，关注节后补库情况》

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