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白糖市场周度总结（2026年1月16日）

核心内容概述

2026年1月16日，白糖市场整体呈现窄幅震荡走势，期价在周四前受供应预期影响小幅走低，但周五因需求短期复苏迹象而大幅反弹。市场关注焦点集中于全球主要产区的产量变化、出口情况以及国内现货价格走势。

主要观点分析

1. 美糖走势

• 本周美糖期价震荡，周四前因巴西供应充裕预期持续走低。
• 周五期价大幅反弹，主要原因是需求短期回暖及空头回补。
• 市场预期未来走势将取决于巴西港口待运糖船数量及天气状况。

2. 巴西糖产量与出口情况

• 产量数据：巴西中南部地区12月上半月糖产量为254,240吨，同比减少28.8%；但自榨季开始以来，累计产量较上一年度增长0.86%，达4,016万吨。
• 乙醇产量：同期乙醇产量为7.4061亿升，同比下降2.98%。
• 压榨量：12月上半月甘蔗压榨量为592万吨，同比下降32.8%。
• 出口数据：截至1月14日当周，巴西港口待运糖船数量增至48艘，较前一周增加4艘；待运食糖总量为166.29万吨，其中高等级原糖（VHP）占151.14万吨。桑托斯港与帕拉纳瓜港分别待运100.86万吨和32.97万吨。

3. 印度与泰国糖产量预期

• 泰国糖业委员会预计2025/26年度糖产量将达到1,030万吨，但随后将缩减至1,000万吨。
• 印度与泰国的甘蔗收割进程及糖产量情况将是影响全球糖市的重要因素。

4. 全球糖市供需格局变化

• 荷兰国际集团（ING）预测，2025/26年度全球糖市将出现700万吨的供应过剩，为2017/18年以来的最大规模。
• 这标志着全球糖市供需格局正从之前的供应缺口向过剩转变。

5. 美国糖产量预测

• 美国农业部（USDA）1月供需报告显示，2025/26榨季美国食糖总产量预计为938.1万短吨，其中甜菜糖产量为510.2万短吨，甘蔗糖产量为427.9万短吨。
• 食糖库存/消费比预估为15.8%，表明库存水平相对较高。

关键信息汇总

• 巴西产量：12月上半月糖产量同比减少28.8%，但全年累计产量略有增长。
• 巴西出口：港口待运糖船数量增加，出口压力有所上升。
• 泰国产量：预计2025/26年度产量为1,030万吨，随后将减少至1,000万吨。
• 全球供需：预计2025/26年度全球糖市出现700万吨供应过剩，创近年新高。
• 美国产量：2025/26榨季预计产糖938.1万短吨，库存/消费比为15.8%。

后市关注重点

1. 美糖走向：重点关注巴西港口出口数据及天气变化对产量的影响。
2. 印度与泰国糖产量：两国有望成为影响全球糖市供需的重要因素。
3. 国内现货价格：国内价格走势将对期货行情产生直接影响。

消息面回顾

• Unica数据：巴西中南部糖产量、乙醇产量及压榨量数据反映当前生产情况。
• 泰国糖业委员会预测：2025/26年度糖产量预期。
• ING研究：全球糖市供需格局转变，预计出现700万吨供应过剩。
• Williams数据：巴西港口待运糖船数量及食糖总量上升。
• USDA报告：美国2025/26榨季食糖产量及库存/消费比预测。

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