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万联晨会报告总结

市场表现

A股周二先探底后回升，全天维持弱势震荡，主要指数收跌。上证指数下跌0.03%，深证成指下跌0.73%，创业板指下跌0.88%。两市交易额约6347.72亿元，北向资金净卖出242.3亿元，南向资金净买入348.6亿港元。两市超3900只个股下跌。
行业方面，石油石化领涨；美容护理、社会服务领跌。概念板块中，星闪概念上涨居前，光刻机指数跌幅居前。
港股中，恒生指数上涨0.37%，恒生科技指数下跌0.06%。
海外市场方面，美国三大股指全线下跌；欧洲股市涨跌互现，亚太整体走低。

重要新闻

房地产政策松动超预期
近期多地政策宽松释放积极信号，包括取消限购政策、降低购房资格门槛、推行带押过户等。

研报精选

债券市场

利率债需求旺盛，8月托管量大幅增加。地方债发行创下年内新高，中长端利率曲线陡峭化趋势延续，配置策略仍偏向长久期品种。信用债分层行情显著：“弱AAA>弱弱票”主导。

游戏传媒

腾讯系新游表现亮眼，《冒险岛：枫之传说》、《全明星街球派对》成为市场焦点。行业供给改善叠加版号常态化恢复，头部公司有优势迎接游戏市场复苏潮流。

杠杆率变动

8月债市杠杆环比下降0.2%。随着跨季资金面趋紧，预计债市或维持震荡格局，但修复节奏将取决于后续政策及宏观预期变化。