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焦煤焦炭产业日报摘要（2025/11/26）

市场价格

• 焦煤主力合约：1084.50元/吨，环比下跌1.50%。
• 焦炭主力合约：1619.00元/吨，环比下跌24.00%。
• 现货价差：焦煤5-1月合约价差92元/吨，下行6元；焦炭5-1月合约价差146元/吨，上行0.5元。
• 远期现货：俄罗斯主焦煤CFR报价162美元/湿吨，环比下跌0.5%；澳大利亚进口主焦煤(Junior)报价1560元/吨。

期货持仓与基差

• 持仓量：焦煤期货持仓量87.9万手，环比减少0.03万手；焦炭期货持仓量4.99万手，环比增加0.01万手。
• 净持仓：焦煤前20净持仓-1.02万手，环比回升；焦炭前20净持仓-0.37万手，环比回升。
• 基差：焦煤主力基差525.5元，环比上行1.5元；焦炭主力基差266元，环比上行24元。

基本面与库存

• 上游：洗煤厂精煤产量下降1万吨，炼焦煤进口量环比下降；焦企炼焦煤可用天数增加。
• 下游：钢产量环比下降，焦炭提涨已完成；钢厂焦炭库存环比小幅下降。
• 库存：独立焦企炼焦煤库存下降，焦炭库存环比较大下降；焦煤总库存呈现季节性回升迹象。

产业与贸易动态

• 出口进口变化：焦炭出口量上升，炼焦煤进口量下降；钢铁产能利用率继续下降。
• 行业政策：发改委开展2026年电煤保供，陕西省将清理60万吨以下煤矿；韩中钢铁反倾销关税新签。

技术与观点

• 技术走势：主力合约短期均线位于20日和60日均线下方，呈现震荡偏弱。
• 观点总结：基本面短期偏弱，需警惕震荡下行风险，但焦化盈利水平有所改善。

风险提示

重点关注库存变化、进口政策与需求动向，投资者注意风险控制。