20220306-中财期货-钢矿投资策略周报_卷强螺弱_成材警惕高位回落风险_9页_1mb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了2022年3月钢材及铁矿石市场行情，结合政策变化、供需关系、库存水平和价格走势，对相关品种的未来走势进行了预测和策略建议。重点围绕螺纹钢、热卷和铁矿石的市场表现展开，同时关注了废钢、焦炭、铁水产量及政策动向对市场的影响。

主要观点

1. 螺纹钢与热卷震荡运行：

   • 螺纹钢05合约震荡运行，预计价格区间在[4600, 5000]。
   • 热卷05合约震荡运行，预计价格区间在[5000, 5400]。
   • 铁矿石05合约震荡运行，预计价格区间在[750, 900]。

2. 市场逻辑与基本面分析：

   • 螺纹钢下游需求释放缓慢，钢材成交趋弱，但两会前北方供应复苏较需求延迟，库存偏低，存在涨价动力。
   • 国家稳价政策对钢材价格形成压制，长期来看供强需弱趋势未变，需警惕高位回落风险。
   • 热卷基差负向扩大，工业材需求强于建材，买基差操作较为可行。
   • 卷螺差扩大，成为关注重点。

3. 铁矿石市场情况：

   • 铁矿石供应偏宽松，国家政策推动港口库存去库至1.2亿吨。
   • 铁矿石价格受政策压制，预计小幅回升，但需警惕高位风险。
   • 废钢价格因电炉钢厂开工率上升而有望回升，进而支撑铁矿石价格。

关键信息

政策影响

1. 再生资源增值税政策调整：

   • 自2022年3月1日起执行新政策，明确废钢贸易需开票，增加纳税人计税方法选择。
   • 禁止违规财政返还、奖补，强化税务监管。
   • 要求建立再生资源收购台账，确保政策红利落实到位。

2. 铁矿资源开发政策：

   • 国家支持国内铁矿资源开发，推动辽宁、四川、安徽、河北等省份成矿带项目。
   • 建议通过金融支持和专项基金等方式降低铁矿企业成本。
   • 建议完善废钢回收利用体系，研究进口再生钢铁原料的增值税优惠政策。

3. 碳达峰碳中和政策：

   • 习近平强调要稳妥推进碳达峰碳中和，确保能源安全和产业链供应链安全。
   • 政策导向将对钢铁行业产生长期影响。

后期关注点

1. 钢厂与社会库存累积进度。
2. 铁矿石发运后续情况。
3. 基建项目推进情况。
4. 制造业商品新订单释放进度。

风险提示

1. 钢厂复产不及预期。
2. 铁矿发运量超预期。
3. 焦煤供给恢复超预期。
4. 下游复苏超预期。

市场数据概览

图表与指标

• 图1：螺纹05基差
• 图2：热卷05基差
• 图3：铁矿05基差
• 图4：螺纹5-10
• 图5：热卷5-10
• 图6：铁矿5-9
• 图7：卷螺差05
• 图8：螺矿比05
• 图9：全国247家钢厂高炉开工率
• 图10：全国螺纹短流程开工率
• 图11：螺纹周产量
• 图12：热卷周产量
• 图13：澳洲三大矿商发往中国总量
• 图14：国内矿山开工率
• 图15：螺纹表观消费
• 图16：热卷表观消费
• 图17：热卷厂库
• 图18：热卷社库
• 图19：热卷社库+厂库
• 图20：铁矿石北方26港到港量
• 图21：45港铁矿石日均疏港量
• 图22：45港港口铁矿库存
• 图23：247家钢厂进口矿烧结粉矿总库存
• 图24：247家钢厂进口矿烧结粉矿总日耗
• 图25：247家钢厂进口矿烧结粉矿可用天数
• 图26：废钢价格与铁水成本
• 图27：高低品价差
• 图28：华东独立电炉利润
• 图29：华东长流程螺纹利润
• 图30：普氏指数
• 图31：铁矿石海运费
• 图32：螺纹-废钢价差
• 图33：各地区电炉平电利润

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