20250829-五矿期货-文字早评_17页_703kb

股指交易逻辑总结：
中共中央强调增强资本市场吸引力，政策呵护态度明确，但短期上涨后市场可能出现波动加剧。操作建议仍以逢低做多为主。

国债策略分析：
7月社融信贷数据逊于预期，经济韧性受关税扰动，央行资金面维持宽松，利率或有下行空间。债市短期震荡，政策预期关注股债跷跷板效应。

贵金属市场展望：
美联储主席释放鸽派信号，9月降息概率超90%，白银或因宽松预期上涨幅度逾黄金。国内沪金运行区间770-794元/克，沪银9135-10000元/千克。

有色金属类关键点：

• 铜、铝：进口盈利扩大，下游需求回暖，建议沪铜78600-79800元/吨区间操作，铝价20600-20820元/吨。
• 锌、铅：矿供应偏紧，需求边际改善，锌价短期支撑明显，铅价受环保限产影响有支撑。
• 镍、锡：供需双弱格局延续，中期过剩预期难改，建议区间震荡操作。
• 碳酸锂、氧化铝：政策“反内卷”退潮，价格调整空间受政策支撑，碳酸锂重心25万-27.5万元/吨，氧化铝关注进口窗口。

黑色建材与工业硅：
需求疲软导致钢材库存持续累积，价格承压，建议观望。工业硅库存高位，基差走强，短期8300-9300元/吨震荡。

农产品与能源类简述：

• 生猪、鸡蛋：供需双增，价格震荡区间运行，操作需谨慎多单。
• 豆粕、油脂：美豆供需偏紧，国内库存高企，建议区间交易；棕榈油关注印尼B50政策预期。
• 橡胶、原油：原油估值偏低，左侧布局机会显现；天然橡胶中期偏多，短期震荡。

整体建议：
宏观情绪主导下，商品呈现阶段性反复。建议投机资金观望为主，套保客户灵活参与，严格风控。