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国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列总结

核心内容概览

本报告为2025年4月11日国泰君安期货发布的黑色系列商品研究晨报，涵盖了铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤和动力煤等品种的市场分析，主要从基本面跟踪、宏观及行业新闻、趋势强度等方面进行总结。

主要观点与关键信息

铁矿石

• 观点：主力合约切换，整体仍处于弱势震荡状态。
• 价格变动：主力合约昨日收盘价为12509元/吨，下跌27元/吨，跌幅3.75%。
• 现货价格：进口矿中，卡粉、PB、金布巴、超特价格分别下跌15元/吨、21元/吨、17元/吨、19元/吨。
• 价差变化：基差（I2505,对超特）上涨3.1元/吨，基差（I2505,对金布巴）上涨5.7元/吨，I2505-I2509价差上涨3元/吨。
• 趋势强度：0（中性）。

螺纹钢与热轧卷板

• 观点：两者均处于低位反复状态。
• 价格变动：螺纹钢RB2505收盘价3061元/吨，上涨1.73%；热轧卷板HC2505收盘价3235元/吨，上涨1.95%。
• 现货价格：螺纹钢在多个城市价格上调，热轧卷板价格也有不同程度上涨。
• 价差变化：基差（RB2505）下跌8元/吨，基差（HC2505）下跌5元/吨，RB2505-RB2510价差下跌3元/吨。
• 趋势强度：0（中性）。

硅铁与锰硅

• 观点：硅铁因主产地陆续停产，呈现宽幅震荡；锰硅则因黑色板块共振，也处于宽幅震荡状态。
• 价格变动：硅铁2505收盘价5944元/吨，硅铁2506收盘价5900元/吨；锰硅2505收盘价5966元/吨，锰硅2506收盘价5988元/吨。
• 现货价格：硅铁72#、75#报价稳定，硅锰6517报价维持在5800-5900元/吨。
• 价差变化：硅铁期现价差为-324元/吨，锰硅期现价差为-166元/吨；近远月价差硅铁2505-2509为6元/吨，锰硅2505-2509为-90元/吨。
• 趋势强度：0（中性）。

焦炭与焦煤

• 观点：两者均处于震荡偏弱状态。
• 价格变动：焦煤JM2505收盘价917元/吨，下跌0.97%；焦炭J2505收盘价1523.5元/吨，下跌0.23%。
• 现货价格：焦煤各主要产地价格小幅上涨或持平，焦炭价格稳定。
• 持仓情况：焦煤和焦炭合约均出现多空减仓。
• 价差变化：焦煤基差山西、蒙5#、蒙3#分别上涨101元/吨、91元/吨、101元/吨；焦炭基差稳定。
• 趋势强度：0（中性）。

动力煤

• 观点：需求改善，价格探涨。
• 价格变动：动力煤ZC2505昨日无成交，收盘价840元/吨。
• 现货价格：南方港口外贸动力煤报价稳定，国内动力煤产地价格有所上涨。
• 持仓情况：动力煤ZC2505合约多空均未增仓。
• 趋势强度：0（中性）。

玻璃

• 观点：原片价格平稳。
• 价格变动：FG505收盘价1169元/吨，下跌0.43%。
• 现货价格：沙河、湖北、浙江等地市场价稳定。
• 价差变化：05合约基差为1元/吨，05-09合约价差为-46元/吨。
• 趋势强度：-1（偏弱）。

宏观及行业新闻

1. 关税调整：国务院关税税则委员会宣布将对原产于美国的进口商品加征关税税率由34%提高至84%。
2. 钢联数据：4月10日，螺纹钢产量上升，热卷产量下降，总库存减少，表需总体下降。
3. 铁合金市场：硅铁主产地陆续停产，硅锰报价维持在5800-5900元/吨区间。
4. 焦煤市场：South32公布南非半碳酸块报价，环比下降；青海新增硅铁检修企业，影响产量。

趋势强度说明

• 趋势强度：取值范围为【-2, 2】区间整数，0表示中性，-1表示偏弱，1表示偏强。
• 铁矿石：0（中性）
• 螺纹钢与热轧卷板：0（中性）
• 硅铁与锰硅：0（中性）
• 焦炭与焦煤：0（中性）
• 动力煤：0（中性）
• 玻璃：-1（偏弱）

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