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量子计算系列二：技术、产业与政策共振，看好整机和核心硬件

核心内容

2026年央视春晚合肥分会场，潘建伟院士展示“墨子号”模型，发出“量子的未来就在我们手中”的宣言，标志着量子技术进步和产业趋势逐渐显现。随着技术突破、产业订单增加以及政策支持，量子计算正迎来发展拐点。

主要观点

1. 技术突破：

   • 2025年3月，“祖冲之三号”问世，打破超导体系量子计算优越性纪录，实现对“量子随机线路采样”任务的快速求解，速度比当前最快超级计算机快15个数量级。
   • 2025年12月，中国突破量子纠错阈值，向通用量子计算机迈进，祖冲之3.2号采用全微波泄漏抑制架构，相较谷歌方案，实现零冗余设计，技术领先。

2. 产业趋势加速：

   • 国内超算中心、商业客户和研究所等机构量子计算整机订单持续落地，2025H1量羲技术、国盾量子合同负债及收入均显著增长。
   • 量超融合计算中心建设加速，如成都、合肥等地已上线或获批，量子计算需求有望进一步扩张。

3. 政策支持：

   • 量子科技首次写入“十五五”规划，多地将其纳入地方规划，政策端助力产业发展。
   • 两会后“十五五”规划纲要全文有望公布，为量子科技带来中期指引。

关键信息

• 技术对标：国内量子计算机在量子比特数量、保真度等关键参数上已基本对标海外巨头，如谷歌Willow。
• 核心设备需求：稀释制冷机、低温线缆等上游设备需求将大幅增长，2024年全球量子计算上游市场规模占全链条的40%，预计2030年将达725.7亿美元。
• 国产替代：中国已无法进口稀释制冷机，国产厂商如量羲技术、合肥知冷等在核心参数上逐步接近全球龙头Bluefors，实现进口替代。
• 投资建议：建议重点关注量子计算整机及核心硬件环节，尤其是国盾量子，其在量子通信领域市占率高达90%，2025年营收达3.1亿元，净利润同比大幅增长115.6%。

量子计算产业链

量子计算产业链包括测控系统、量子比特环境、量子芯片、整机、软件等环节，其中上游设备占全链条的40%，是产业发展的关键。

• 测控系统：由整机厂自研或第三方供应商提供，如美国是德科技、瑞士Zurich、国内中微达信、国质量子等。
• 量子比特环境：提供极低温环境，主要供应商包括Oxford Instruments、Bluefors等，国内中电科16所、国盾量子、量羲仪器等也在逐步追赶。
• 量子芯片：实现量子态操控，海外有IBM、Google等，国内有本源量子、量旋科技、国盾量子等。

量子计算整机与核心硬件

• 整机发展：国内量子计算机比特数已达504，部分产品性能对标海外。
• 核心硬件需求：1000量子比特的超导量子计算机需约3100根低温线缆，价值约6789万元。
• 稀释制冷机：作为量子计算机的“心脏”，提供10mK级别的低温环境，国内厂商已实现进口替代。

风险提示

1. 量子计算机研发进展不及预期。
2. 技术路线变动风险。
3. 资金支持不及预期。

投资建议

• 关注板块：量子计算整机及核心硬件，尤其是稀释制冷机、低温线缆等设备。
• 重点标的：国盾量子，其在量子通信、量子计算领域表现突出，2025年营收和净利润均实现高增长。

风险提示

• 量子计算机研发进展不及预期。
• 技术路线变动风险。
• 资金支持不及预期。