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郑州棉花市场分析总结（2021年5月27日）

核心内容

本报告为华融期货“资讯纵横”栏目下的“每日一评”，主要分析了2021年5月27日郑州棉花期货市场走势及影响因素，涵盖行情回顾、消息面分析和后市展望等内容。

一、行情回顾

• 郑州棉花主力09合约今日表现如下：

  • 开盘价：15590元/吨
  • 最高价：15590元/吨
  • 最低价：15350元/吨
  • 收盘价：15310元/吨
  • 下跌295元，跌幅1.89%

• 当前郑棉期货价格持续震荡下行，跌破15500元/吨关键支撑位，市场情绪偏空。

二、消息面情况

1. 印度棉花生产受阻

• 疫情与天气双重打击：印度古吉拉特邦和马哈拉什特拉邦遭受热带风暴袭击，导致新棉上市量大幅减少。
• 2020/21年度棉花上市量同比减少94%，且未交售的棉花质量下降。
• 新棉远期销售价格高于当前价位，表明印度国内棉价上涨。
• 2021/22年度播种推迟，种植面积可能减少，疫情仍将持续影响印度棉花生产。

2. 棉花市场供需变化

• 贸易商上调基差：随着郑棉价格逼近15500元/吨，部分企业悄悄上调点价资源的基差。
• 棉花期现反弹“一轮游”：市场反弹未有效刺激纺织厂和中间商大量补库，采购仍以“随用随买”为主。
• 疆内外价差回升：2020/21年度“双28”新疆机采棉报价15650-15850元/吨，内地库报价15950-16100元/吨，价差回升至300-400元/吨。
• 运输方式变化：由于铁路运输资源紧张，棉花“铁转公”现象增多，公路发运量上升。

3. 短期补库受限原因

• 订单不足：印度等东南亚纺织国疫情缓解，欧美订单回流概率增加；国内纺服内销进入淡季，订单“青黄不接”。
• 人民币升值：5月25日离岸人民币兑美元汇率升至6.3920，棉花进口成本下降。
• 国内棉花供给充足：2020/21年度棉花库存高，加上70万吨滑准关税配额即将下达，缓解了部分企业的结构性矛盾。

三、后市展望

• 当前市场态势：国内棉市保持稳定，多数企业库存较低，资源集中在贸易商手中。
• 下游采购策略：纺企产品销售尚可，但原料采购仍以“随用随买”为主，期货点价采购较为谨慎。
• 技术面分析：调整尚未结束，郑棉价格继续震荡下行，跌破15500元/吨，关注15000元/吨支撑位。
• 操作建议：短期内建议以观望为主，市场波动较大，需关注天气、宏观政策及投资者情绪变化。

四、关键信息

• 印度棉花供应受阻：疫情与天气因素叠加，影响棉花生产与上市。
• 国内棉花市场结构性矛盾缓解：2020/21年度棉花供给充足，进口配额释放利好。
• 运输资源紧张：铁路运输减少，导致“铁转公”趋势增强。
• 棉花价格波动：短期内受多重因素影响，价格可能继续下行。

五、风险提示

• 本报告为投顾人员独立观点，不构成投资建议。
• 期市有风险，入市须谨慎。
• 市场波动较大，需关注天气、宏观调控及投资者情绪变化。

六、客户适配

• 适合所有客户使用，尤其适合日内短线客户，提供专项投顾对当日品种走势的独立分析与操作建议。

七、免责声明

• 报告信息来源可靠，但不保证其准确性和完整性。
• 报告仅限华融期货有限责任公司客户使用，未经授权不得发布、复制或传播。
• 投资者应独立评估报告内容，结合自身情况做出决策。