氢能行业系列报告（三）液氢篇：氢能市场放量增长，液氢有望率先受益-20230619-华安证券-42页_3mb

氢能市场放量增长，液氢有望率先受益

核心内容

氢能产业正在快速扩张，储运市场作为氢能应用的关键环节，将成为未来增长的核心驱动力。中国已成为全球最大的氢气生产国，2022年氢气产量达3781万吨，预计2030年需求量将达到3700万吨，2050年接近6000万吨，2060年有望突破1.3亿吨。储运设备占终端氢成本的30%左右，预计2055年储运市场规模将突破万亿元，2060年接近1.35万亿元。

主要观点

1. 储运市场潜力巨大：随着氢能需求的快速增长，储运环节将占据重要地位，成为未来氢能产业链的重要增长点。
2. 液氢适配中长距离运输：液氢在运输效率、安全性、成本等方面具有显著优势，尤其适合中长距离运输，经济性在370km以上优于高压气氢。
3. 有机液态储氢前景广阔：有机液态储氢（LOHC）具备储氢密度高、安全性好、常温常压储运等优点，国内正逐步突破技术瓶颈，未来有望实现商业化。
4. 储运产业链投资机会：随着液氢需求增加，储氢瓶、液氢阀门、液氢运输等环节将受益，相关企业有望迎来发展机遇。

氢能储运技术对比

液氢储运优势

1. 运输效率高：液氢单车运氢量可达4000kg，是高压气态储氢的15倍。
2. 成本优势明显：在370km以上运输距离，液氢储运成本显著低于气氢储运。
3. 安全性好：液氢储运压力较低（一般低于1MPa），安全性能优于气氢。
4. 计量精准：液氢可直接称重计量，误差小于1%，优于气氢的3%误差。

液氢储运成本测算

液氢储运技术发展

1. 液氢储罐：国内已实现液氢储罐的自主生产，如海南文昌发射场的8个储罐。
2. 阀门与真空泵：阀门、配件、管道、外壳、泵类成本占液氢储罐总成本的52%以上，其中真空泵技术壁垒高，目前依赖进口。
3. 标准出台：2021年11月，我国正式实施三项液氢国家标准，推动液氢商业化进程。

有机液态储氢发展

1. 储氢介质多样：包括烯烃、炔烃、芳烃、杂环化合物等，各有优劣。
2. 催化剂与热源：有机液态储氢需解决脱氢温度高、催化剂成本高、热源效率低等问题。
3. 国内示范项目：如北京石景山纯氢供热项目、上海有机液体储氢加注一体化项目等。

标的公司推荐

风险提示

1. 政策支持力度不及预期
2. 液氢储运技术发展不及预期
3. 下游氢气需求不及预期

投资建议

未来随着液氢需求增加，液氢储运产业链公司有望受益。建议关注：

• 储氢瓶制造：蜀道装备、京城股份
• 液氢阀门：富瑞特装
• 液氢运输：中集安瑞科