20220321-上海证券-商贸零售行业周报_疫情管控趋严_囤货潮下关注居家消费机会_14页_767kb

商贸零售行业分析报告总结

核心内容

本报告发布于2022年3月21日，由分析师彭毅及张洪乐共同撰写，对商贸零售行业进行了全面分析，并维持“增持”评级。

主要观点

1. 行业整体表现

• 上周行情回顾：商贸零售（中信）指数下跌2.63%，跑输沪深300指数1.69个百分点。
• 年初表现：商贸零售板块下跌11.35%，跌幅小于沪深300指数2.30个百分点。
• 板块排名：上周商贸零售板块在30个中信一级行业中排名第25位。
• 子行业表现：零售板块子行业中，超市及便利店涨幅最大，为2.46%，其余子行业均下跌。
• 估值情况：商贸零售行业PE(TTM)为85.63，处于2005年以来从小到大的分位数为96.87%，高于沪深300PE(TTM)为12.32，分位数为34.09%。

2. 投资建议

• 投资主线一：黄金珠宝行业维持高景气度，2022年1-2月社零总额为639亿元，同比增长19.5%，增速远超整体社零增速（6.7%）。建议关注周大生、周大福、老凤祥。
• 投资主线二：在共同富裕背景下，互联网企业竞争加剧，建议关注监管风险小、以零售为核心、注重履约效率和供应链优势的京东集团。
• 投资主线三：传统新零售领域，仓储会员业态发展迅速，建议关注积极布局仓储店的盒马（阿里巴巴）、永辉超市、家家悦。

关键信息

3. 行业动态跟踪

电商行业

• 京东服务+：在北京落地首个直营网点，计划在7个核心城市建设。
• 新冠自测产品上线：电商平台如天猫、京东、美团等上线新冠抗原自测试剂盒，部分平台支持预约购买。
• 盒马重启“共享员工”：为应对疫情，盒马在上海郊区上线社区集单配送服务，增强保供能力。
• 饿了么关怀措施：为骑手提供确诊/隔离关爱金及防疫物资，保障身心健康。
• 京东超市扶持措施：为受疫情影响地区商家减免仓储费，提供多种支持政策。
• 抖音新增二手好物频道：上线“二手好物”频道及“回收寄卖”服务，促进二手交易。
• 快手上线“直播间尺码助手”：提升消费者购物体验，提高支付转化率。

传统零售

• 百联集团：通过“i百联”平台推出“百联到家”“药到家”等服务，保障上海市民居家需求。
• 家家悦超市：加强民生商品供应，优化配送流程，确保商品质量安全。
• 沃尔玛：推出宠物系列新品及服务，包括狗粮、智能猫砂等。

4. 行业资本动态

• 汇通达超额配股权部分行使：涉及230.56万股H股，用于满足基石投资者需求。
• 威沃数据获A轮投资：完成数千万元融资，用于产品迭代和市场拓展。
• 赛文思完成Pre-A轮融资：获数百万美金投资，用于国际化内容营销。
• 牛大吉完成1亿A+轮融资：用于品牌供应链和数字化建设。
• 茶嘟嘟完成千万级天使轮融资：用于打造数字化供应链体系。
• 马香远完成数千万元天使轮融资：用于市场拓展和供应链优化。

5. 上市公司动态

• 周大生：1-2月营收23.19亿元，同比增长203%，净利润2.18亿元，同比增长36%。
• 迪阿股份：1-2月营收7.96亿元，同比增长32%，净利润2.29亿元，同比增长38%。
• 国联股份：1-2月销售收入71亿元，同比增长95%，净利润0.91亿元，同比增长90%。
• 爱婴室：回购注销限制性股票1.23万股，占总股本0.009%。
• 山东黄金：1-2月矿产金产量同比增加24%，销售收入同比增加19%，净利润同比增加66%。
• 家家悦：拟非公开发行A股不超过6.08亿元，用于智慧产业园和偿还贷款。
• 曼卡龙：与王燕、林露露合资设立上海慕琎珠宝有限公司，主打培育钻石首饰。
• 潮宏基：2021年全年营收46.51亿元，同比增长45%，归母净利润3.53亿元，同比增长153%。
• 周大生：回购公司股份964.66万股，支付总金额1.59亿元。
• 壹网壹创：首次回购股份10.80万股，支付总金额378.84万元。
• 华联股份：控股股东部分股份解除质押及再质押，累计质押股份5.25亿股。
• 南极电商：实际控制人部分股权补充质押，累计质押股份730.86万股。
• 红旗连锁：使用自有资金购买银行理财产品，总额1.6亿元。
• 步步高：控股股东部分股份质押，累计质押股份1.63亿股。
• 飞亚达：回购部分B股，支付总金额3690万港元。
• 吉宏股份：控股股东部分股份补充质押，累计质押股份4370.68万股。
• 焦点科技：2021年年度报告披露，营收14.75亿元，同比增长29%，归母净利润2.45亿元，同比增长41%。

6. 下周大事提醒

• 力量钻石：召开年度股东大会。
• 豫园股份、小商品城：披露2021年年报。
• 重庆百货、茂业商业、中百集团：披露2021年年报。

风险提示

• 疫情反复：可能影响居民消费信心和线下零售复苏。
• 宏观经济不景气：可能抑制消费，影响零售行业表现。
• 行业竞争加剧：可能对企业营收和市场拓展造成压力。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持、无评级。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持。
• 评级依据：基于行业基本面和估值预期，与市场基准指数进行对比。

分析师声明

• 本报告信息来源于合规渠道，力求准确反映研究观点。
• 投资决策应基于个人分析，不构成私人咨询建议。
• 报告内容仅供参考，不构成投资决策的唯一依据。