【广发固收_企业预警通】2023城投宝典_234页_8mb
报告摘要
2023城投宝典总结
核心内容概述
《2023城投宝典》由广发证券固收首席分析师刘郁团队联合推出，是一本专注于城投债研究的工具书。团队成员包括刘郁、姜丹、黄佳苗、谢瑞鸿、肖金川、董远、龙海文、田乐蒙、钱青静、黄晓曦、曾禹童等，均具备扎实的学术背景和丰富的行业经验。
本宝典旨在为投资者提供详尽、系统的城投债数据支持，涵盖全国各省份、直辖市、自治区的经济财政债务数据，以及具体地级市和区县的详细数据。此外，还包含了城投平台数量、发债城投债余额、政府支持情况、融资结构、债务率等关键指标，帮助投资者全面评估城投企业的信用状况和风险水平。
主要观点
- 城投债的市场地位：城投债被认为是债市中较为靠谱的一类债券，但近年来“降成本”成为债市长牛的底层逻辑，市场对城投债的需求逐渐增加。
- 数据质量提升：通过引入OCR识别、金融文档版面检测、段落文本层级分析等新技术，城投数据的时效性和准确性显著提高，数据处理流程更加标准化。
- 数据应用范围：城投数据不仅服务于金融机构和地方政府，还被国家级研究单位广泛应用，显示其在市场中的重要性。
- 城投债务率：城投债务率是衡量城投企业债务负担的重要指标，数据日期为20221231，部分省份的城投债务率较高，如重庆（950%）、云南（827%）等。
关键信息
全国经济财政债务数据（亿元）
| 省份 | 22GDP | 22一般公共预算收入 | 22发债城投有息债务 | 22城投债务率 |
|---|---|---|---|---|
| 重庆 | 29129 | 2103 | 19976 | 950% |
| 江苏 | 122876 | 9259 | 84557 | 913% |
| 云南 | 28954 | 1949 | 16119 | 827% |
| 四川 | 56750 | 4881 | 40102 | 822% |
| 贵州 | 20165 | 1886 | 14893 | 790% |
| 湖南 | 48670 | 3102 | 24306 | 784% |
| 浙江 | 77715 | 8039 | 60364 | 751% |
| 湖北 | 53735 | 3281 | 24380 | 743% |
| 广西 | 26301 | 1688 | 12126 | 718% |
| 天津 | 16311 | 1847 | 12757 | 691% |
| 江西 | 32075 | 2948 | 19293 | 654% |
| 甘肃 | 11202 | 908 | 5843 | 644% |
| 吉林 | 13070 | 851 | 4911 | 577% |
| 山东 | 87435 | 7104 | 40738 | 573% |
| 河南 | 61345 | 4250 | 22789 | 536% |
| 安徽 | 45045 | 3589 | 18415 | 513% |
| 陕西 | 32773 | 3312 | 16234 | 490% |
| 福建 | 53110 | 3339 | 16316 | 489% |
| 西藏 | 2133 | 180 | 649 | 362% |
| 河北 | 42370 | 4084 | 10890 | 267% |
| 新疆 | 17741 | 1889 | 4599 | 243% |
| 北京 | 41611 | 5714 | 11292 | 198% |
| 山西 | 25643 | 3454 | 6532 | 189% |
| 广东 | 129119 | 13280 | 23806 | 179% |
| 上海 | 44653 | 7608 | 8424 | 111% |
| 宁夏 | 5070 | 460 | 503 | 109% |
| 黑龙江 | 15901 | 1291 | 1339 | 104% |
| 青海 | 3610 | 329 | 327 | 99% |
| 内蒙古 | 23159 | 2824 | 2496 | 88% |
| 海南 | 6818 | 832 | 712 | 86% |
| 辽宁 | 28975 | 2524 | 1443 | 57% |
江苏省经济财政债务数据（亿元）
| 地级市 | 城投债余额 | 城投家数 | 22一般公共预算收入 | 21一般公共预算收入 | 22一般公共预算收入自然增速 | 22一般公共预算收入剔除留抵退税增速 | 22税收占比 | 21税收占比 | 22财政自给率 | 21财政自给率 | 22政府性基金收入 | 21政府性基金收入 | 22地方政府债务余额 | 21地方政府债务余额 | 22发债城投有息债务 | 21发债城投有息债务 | 22政府债务率 | 21政府债务率 | 22城投债务率 | 21城投债务率 | 22GDP | 21GDP | 22GDP增速 | 21GDP增速 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 苏州市 | 4478.2 | 85 | 2329.2 | 2510.0 | -7.2% | 0.1% | 81.5% | 86.3% | 90.0% | 97.1% | 1735.7 | 2315.6 | 1772.4 | 1588.4 | 12090.7 | 10672.5 | 76.1% | 117.0% | 358.0% | 307.7% | 23958.3 | 22718.3 | 2.0% | 7.8% |
| 南京市 | 5338.9 | 75 | 1558.2 | 1729.5 | -9.9% | 0.1% | 77.6% | 85.2% | 85.2% | 95.1% | 1560.3 | 2493.1 | 2988.2 | 2890.0 | 14780.0 | 13736.0 | 191.8% | 167.1% | 948.5% | 794.2% | 16907.9 | 16355.3 | 2.1% | 7.5% |
| 无锡市 | 2739.2 | 58 | 1133.4 | 1200.5 | -5.6% | 1.6% | 75.2% | 82.0% | 83.0% | 88.4% | 628.8 | 1441.8 | 1874.4 | 1608.1 | 6254.0 | 6220.4 | 165.4% | 133.9% | 551.8% | 518.1% | 14850.8 | 14003.2 | 3.0% | 8.8% |
| 常州市 | 2524.8 | 43 | 631.8 | 688.1 | -8.2% | 1.6% | 79.5% | 82.8% | 76.5% | 89.1% | 1538.0 | 1467.7 | 1607.6 | 977.7 | 6978.8 | 6730.7 | 254.5% | 205.7% | 1104.6% | 978.1% | 9550.1 | 9037.8 | 3.6% | 10.0% |
| 南通市 | 2817.6 | 70 | 613.0 | 710.2 | -13.7% | 3.2% | 67.3% | 80.7% | 53.4% | 63.3% | 1129.8 | 176.5 | 1978.8 | 1862.7 | 7444.4 | 6946.0 | 322.8% | 262.3% | 1214.4% | 978.1% | 11379.6 | 11026.9 | 2.1% | 8.9% |
| 徐州市 | 1802.4 | 44 | 517.4 | 537.3 | -3.7% | 3.4% | 69.9% | 79.9% | 45.1% | 48.5% | 829.0 | 1035.2 | 1521.5 | 1332.3 | 4540.6 | 4166.6 | 294.1% | 248.0% | 877.5% | 775.5% | 8457.8 | 8117.4 | 3.2% | 6.5% |
| 盐城市 | 2126.3 | 56 | 453.3 | 451.0 | 0.5% | 8.1% | 65.6% | 75.2% | 41.4% | 42.8% | 742.8 | 390.2 | 1535.3 | 1472.8 | 6831.3 | 5840.6 | 338.7% | 326.6% | 1507.1% | 1295.0% | 7079.8 | 6617.4 | 4.6% | 7.7% |
| 泰州市 | 2381.3 | 43 | 416.6 | 420.3 | -0.9% | - | 63.5% | 75.4% | 59.2% | 63.0% | 521.4 | 681.0 | 1000.6 | 965.8 | 6394.3 | 5774.0 | 240.2% | 229.8% | 1329.7% | 954.8% | 6401.8 | 6025.3 | 4.4% | 10.1% |
| 扬州市 | 1368.6 | 37 | 325.5 | 344.1 | -5.4% | -4.5% | 73.2% | 85.6% | 46.6% | 50.2% | 91.2 | 171.0 | 106.1 | 92.5 | 3736.8 | 3229.1 | 99.2% | 71.6% | 680.9% | 632.7% | 7105.0 | 6696.4 | 2.1% | 8.3% |
| 宿迁市 | 628.0 | 20 | 271.8 | 267.8 | 1.5% | 10.0% | 80.4% | 86.8% | 43.7% | 45.8% | 355.4 | 390.2 | 902.2 | 875.8 | 1598.7 | 1377.4 | 112.5% | 100.1% | 223.2% | 256.4% | 4112.0 | 3869.0 | 3.6% | 9.1% |
数据口径说明
- 经济财政债务数据：除直辖市外，仅包括有存量城投债的区域，地级行政单位统一简称为地级市。
- 一般公共预算收入、政府性基金收入、一般公共预算支出、地方政府债务余额：均为全省、全市、全区县口径，而非本级口径。
- 主导产业：来源于各政府官网，设置为主导（支柱）/传统/新兴产业，目标产值不统一，地图中仅列示部分。
- 财政自给率：一般公共预算收入 / 一般公共预算支出。
- 政府债务率：地方政府债务余额 / 一般公共预算收入。
- 城投债务率：发债城投有息债务 / 一般公共预算收入。
- 城投债类型：包括短融（含超短）、中票、企业债、公司债、定向工具、项目收益票据等。
- 数据日期：部分数据统计日期为20230630，部分为20221231或20230331，数据可能存在误差。
结语
《2023城投宝典》不仅提供了详尽的数据支持，还体现了团队对城投研究的持续投入和技术创新。通过不断优化数据处理流程和提升数据质量，团队致力于为投资者提供更全面、准确的市场分析和研究支持。
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