20251215-万和证券-策略周报_市场震荡盘整_量能有所放大_10页_1mb

报告摘要

市场震荡盘整，量能有所放大

核心内容

上周A股市场整体呈现震荡盘整态势，主要指数走势分化，大盘股风格指数如上证指数、沪深300和上证50小幅下跌，而成长股风格指数如创业板指、科创50和北证50表现较好。市场资金面和情绪面有所改善，日均成交额和成交量环比上升，市场交易情绪整体处于谨慎乐观状态。

主要观点

市场走势：A股市场震荡盘整，主要指数分化明显，成长股表现优于大盘股。
行业表现：申万一级行业中，通信、国防军工、电子等行业涨幅较大；煤炭、石油石化、钢铁等行业跌幅较大。
政策导向：中共中央政治局会议强调2026年经济工作将坚持稳中求进、提质增效，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，推动消费行业和科技类上市公司受益。
社融数据：11月末社融规模存量同比增长8.5%，M2余额同比增长8%，显示金融对实体经济的支持力度持续增强。
消费与价格：CPI同比涨幅扩大，PPI环比继续上涨，预计核心CPI和PPI未来将温和上涨，利好光伏设备、锂电池制造、新能源汽车等行业。
市场情绪：风险溢价率维持在-1std水平附近，市场情绪谨慎乐观。
投资建议：建议关注消费行业及科技类行业中的集成电路、商业航天板块，同时警惕相关风险。

关键信息

一、上周重要事件解读

中共中央政治局会议
- 明年经济工作将坚持稳中求进、提质增效。
- 实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
- 强调内需主导和创新驱动，消费及科技类行业将受益。
社融数据
- 11月末社融规模存量为440.07万亿元，同比增长8.5%。
- 前十一个月社融规模增量累计为33.39万亿元，比上年同期多3.99万亿元。
- M2余额为336.99万亿元，同比增长8%。
居民消费与价格数据
- CPI同比上涨0.7%，涨幅扩大，主要受食品价格回升影响。
- 核心CPI同比上涨1.2%，连续3个月保持在1%以上。
- PPI环比上涨0.1%，同比降幅扩大，主要受基数效应影响。
- 预计未来核心CPI和PPI将温和上涨，利好光伏设备、锂电池制造、新能源汽车等行业。

二、上周市场回顾

主要指数涨跌幅
- 上证指数：-0.34%
- 沪深300：-0.08%
- 上证50：-0.25%
- 创业板指：2.74%
- 科创50：1.72%
- 北证50：2.79%
- 中证500：1.01%
- 中证1000：0.39%
行业涨跌幅
- 涨幅较大的行业：通信（+6.27%）、国防军工（+2.80%）、电子（+2.63%）、机械设备（+1.38%）、电力设备（+1.19%）。
- 跌幅较大的行业：煤炭（-3.64%）、石油石化（-3.52%）、钢铁（-2.89%）、房地产（-2.62%）、纺织服饰（-2.57%）。
资金面与情绪面
- 沪深两市日均成交额环比增加14.94%，达19,336.85亿元。
- 日均成交量增加至1,233.72亿股。
- 沪市周换手率5.59%，深市周换手率8.38%，均环比上升。
- 风险溢价率维持在-1std水平附近，风险厌恶水平波动较小。

三、行业配置推荐

市场趋势：市场将震荡上行，建议关注消费行业及科技类行业。
重点行业：集成电路、商业航天板块因政策和业绩驱动被重点推荐。
高技术制造业：继续位于扩张区间，行业支撑作用持续显现。

四、风险提示

需求不及预期
地缘政治摩擦加剧
产业发展不及预期
国内政策效果不确定

作者信息

分析师：刘志勇
资格证书：S0380520030001
联系邮箱：liuzy@wanhesec.com
联系电话：(0755)82830333-136

投资评级标准

行业投资评级：
- 强于大市：相对沪深300指数涨幅10%以上
- 同步大市：相对沪深300指数涨幅介于-10%—10%之间
- 弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上
股票投资评级：
- 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
- 增持：相对沪深300指数涨幅介于5%—15%之间
- 中性：相对沪深300指数涨幅介于-5%—5%之间
- 回避：相对沪深300指数跌幅5%以上

免责声明

本报告仅供万和证券股份有限公司客户使用。
投资者应自行判断，本公司不承担适当性职责。
报告内容基于公开信息，不保证其完整性、准确性。
报告不能作为投资决策的依据或法律凭证。
报告版权归万和证券研究所所有，未经许可不得翻版、复制和发布。

附注

市场有风险，投资需谨慎。
万和证券股份有限公司
深圳市福田区深南大道7028号时代科技大厦西座20楼
电话：0755-82830333
传真：0755-25170093
邮编：518040
公司网址：http://www.vanho.cn

展开完整摘要

试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载