中观行业数据观察20210402期：上游能源趋稳，中游去库存加快，下游房地产持续复苏-20210405-申港证券-46页_1mb

申港策略-上游能源趋稳，中游去库存加快，下游房地产持续复苏总结

核心内容概览

本报告分析了2021年4月2日的中观行业数据，涵盖上游能源与金属、中游原材料、中游机械、下游消费四大板块，主要围绕价格走势、库存变化、行业供需及政策影响等方面进行分析。

上游能源与金属

石油天然气

• 布伦特原油和NYMEX轻质原油价格下跌，但天然气期货价格有所上升。
• 欧佩克+联盟决定未来三个月逐步增产，缓解供应紧张，但需求恢复预期仍强，预计半年后全球原油需求将达9900万桶/日。
• 原油库存稳中有降，预计二季度末库存过剩情况将缓解。

煤炭

• 国内动力煤、焦煤和焦炭价格大幅上升，库存持续下降。
• 动力煤价格较上周上涨6.64%至736元/吨，受环保政策影响，焦炭需求仍受压制。
• 海外动力煤价格普遍下跌，国际动力煤价格整体弱势，炼焦煤价格走势继续分化。

有色金属

• LME有色期货价格普遍下跌，仅铅期货价格上涨0.77%。
• 美债利率上扬对有色金属形成压力，但4月后基建、房地产及新能源需求回升，将推动有色金属市场高景气。
• 黄金价格下跌0.23%，银下跌0.66%，铜下跌1.89%。
• 上海稀土金属价格下行，部分金属如氧化钕价格下跌6.02%，而氧化镝、氧化镧和氧化铈价格持平。
• 新疆金属锂价微跌0.54%，碳酸锂价格持平；江西钨精矿下跌2.15%，钴价持平。

中游原材料

钢铁与铁矿石

• 螺纹钢期货价格继续上涨，库存降幅扩大。
• 板材价格平均上涨，随着施工旺季到来，下游需求加快释放，钢铁偏强走势。
• 青岛和连云港铁矿石价格分别上涨1.76%和0.99%。
• 铁矿石价格指数上涨3.44%，铁矿石库存略有增加。
• 全国高炉开工率下降3.13%，唐山钢厂产能利用率下降1.99%。

建材

• 水泥价格小幅上涨0.95%，随着下游需求增强，建材进入旺季，水泥和玻璃在第二季度高景气。
• 玻璃现货价小幅上涨0.49%，但玻璃期货结算价下跌4.61%。

造纸

• 白卡纸出厂价保持稳定，白卡纸价格指数持平。
• 纸浆价格指数大幅上涨10.6%，成本支撑强劲。
• 双胶纸和铜版纸价格分别上涨15.52%和18.10%，显示造纸行业有所回暖。

化工

• 化纤价格多数持平，行业具备顺周期属性，上半年或迎来高增长。
• MDI价格继续大幅下跌，山东地区聚合MDI下跌13.91%，华东地区纯MDI下跌8.33%。
• 甲醇上涨2.13%，PTA上涨4%，PVC上涨0.57%，天然橡胶下跌0.25%。
• 钛白粉价格上涨3.06%。

光伏

• 光伏行业综合价格指数上涨1.82%，光伏级多晶硅价格持平，但进口和国产多晶硅料价格分别上涨3.96%和4.05%。
• 光伏组件价格微跌，显示行业价格存在分化。

中游机械

工程机械销售

• 2月工程机械销量环比大幅增长，预计4月迎来业绩披露窗口期。
• 液压挖掘机、推土机、装载机、起重机等销量均有所增长。
• 2020年12月国家宣布2022年12月起实施非道路移动机械国四排放标准，预计加快存量更新换代，推动未来销量持续增长。

工程用车销售

• 2月货车销量同比大幅增长，但环比大幅下跌。
• 重型、中型、轻型、微型货车销量同比增幅分别为178.56%、350.07%、312.30%和195.28%，显示行业复苏但存在季节性波动。

下游消费

房地产

• 十大城市商品房当周成交面积上涨11.41%，可售面积基本持平。
• 房地产销售持续回暖，预计在三四月传统销售旺季进一步放量。
• 房屋累计竣工面积和新开工面积均大幅下降，显示市场仍处于去库存阶段。

汽车

• 2月汽车产销量同比大幅增长，但环比下降。
• 新能源汽车下乡政策启动，预计新能源汽车将长期保持高景气。
• 乘用车销量和产量保持稳定，但新能源车销量增长明显。

农业

• 猪肉价格大幅下跌，主要受供应增加和政策限制活猪调运影响。
• 蔬菜批发价格指数下跌3.71%，棉花价格下跌0.66%。
• 玉米价格小幅下跌1.37%，白羽肉鸡价格微涨0.47%。

食品饮料

• 婴幼儿奶粉价格略微上升，高端白酒价格基本持平，但节前需求旺盛，价格有望进一步上涨。
• 生鲜乳价格略有上升，显示食品饮料行业整体稳定。

关键信息总结

上游

• 原油价格趋稳，天然气价格回升。
• 煤炭价格上升，库存下降，市场预期回暖。
• 有色金属价格承压，但需求回升将推动高景气。
• 光伏原材料价格有所上涨，显示行业复苏。

中游

• 钢铁和铁矿石价格偏强，库存下降，需求加快。
• 建材价格进入旺季，水泥和玻璃价格有望持续上涨。
• 造纸行业价格略有回升，成本支撑强劲。
• 化工行业价格分化，部分产品价格上涨，MDI价格下跌。
• 工程机械销量增长，环保政策推动更新换代。

下游

• 房地产销售回暖，但库存仍较高。
• 汽车销量增长，新能源汽车持续高景气。
• 农业产品价格分化，猪肉、蔬菜价格下跌，棉花价格微跌。
• 食品饮料价格基本稳定，高端白酒和婴幼儿奶粉价格略有上升。

行业趋势展望

• 上游能源价格趋稳，市场预期恢复。
• 中游行业去库存加快，部分产品进入高景气阶段。
• 下游房地产和新能源汽车持续复苏，带动相关产业链发展。