20220913-中国银河-科创板月报_科创板半年收入利润稳健增长_高研发体现科创属性_17页_1mb

科创板月报总结

核心内容

一、整体表现

• 收入与利润：截至2022年8月31日，科创板公司均已披露2022年上半年报告。整体营业收入同比增长率为 33.05%，高于北交所（30.23%）、创业板（19.13%）和上证主板（8.66%）；归母净利润同比增长率为 19.10%，高于北交所（17.32%）、上证主板（6.17%）和创业板（-1.13%）。
• 研发强度：科创板研发费用占收入比例为 10.03%，远高于创业板（4.85%）、北交所（4.59%）和上证主板（1.49%）。

二、子行业表现

• 一级子行业：
  • 收入增长率：新能源汽车产业最高（210.12%），新一代信息技术产业最低（9.94%）。
  • 净利润增长率：高端装备制造产业最高（46.86%），新一代信息技术产业最低（-20.84%）。
• 二级子行业：
  • 收入增长率：新能源汽车相关服务产业最高（495.48%），生物农业及相关产业产业最低（-9.65%）。
  • 净利润增长率：海洋工程装备产业最高（216.14%），新兴软件和新型信息技术服务产业最低（-56.45%）。
• 研发费用率：
  • 新一代信息技术产业为 31.57%，生物产业为 17.60%，新能源汽车产业为 14.57%，高端装备制造产业为 11.42%。

三、市场表现

• 科创50指数：截至2022年8月26日，科创50指数收盘收报 1045.99点，月涨跌幅为 -4.54%，跑输纳斯达克指数、恒生指数及国内其他指数。
• 市场活跃度：8月日均成交额为 680.85亿元，较上月增加 152.78亿元；日均换手率为 1.37%，环比上升 0.04个百分点。
• 个股表现：
  • 月涨幅前10的个股依次为：明冠新材（73.59%）、力源科技（63.86%）、威腾电气（54.61%）、纵横股份（48.19%）、步科股份（48.10%）、正帆科技（47.46%）、明志科技（44.40%）、呈和科技（42.45%）、青达环保（41.67%）、昀冢科技（38.30%）。
  • 月涨幅最高为 新能源汽车产业（13.36%），最低为 数字创意产业（-19.98%）。

四、新股发行情况

• 8月科创板新上市17只新股，其中10只为新一代信息技术产业，4只为生物产业，其他各1只。
• 平均表现：17只新股月涨跌幅平均为 -15.19%，月换手率平均为 234.90%。
• 收入与利润：2022年上半年收入均值为 6.31亿元，净利润均值为 1.27亿元，PE（TTM-剔除负值）均值为 70倍。

五、解禁情况

• 8月解禁市值：1721.63亿元，相比上月下降 720.49亿元。
• 解禁市值排名前十：柏楚电子、晶晨股份、复旦微电、长远锂科、格科微、联影医疗、艾为电子、芳源股份、厦钨新能等。

六、板块新闻

• 半导体板块：快速反弹，部分个股如拓荆科技、东微半导等涨超 5%。
• 指数调整：科创50等指数将进行三季度调样，提升代表性与科技属性。
• 科创板扩容：年内最大IPO为联影医疗，发行市盈率为 77.69倍，首日最高涨幅超 75%。
• 百元股数量：78只科创板股票股价超100元，主要集中在电子、医药生物、电力设备等行业。

七、注册进度

• 截至8月26日，共计 731家企业 在上交所提交申请，其中 459家已发行， 77家终止， 38家报送证监会。

八、科创板50成分指数

• 成分股：包括天合光能、中芯国际、中微公司、派能科技、西部超导、晶科能源、艾为电子、恒玄科技、纳微科技等。
• 市盈率与市销率：科创50指数市盈率为 35.13倍，市销率为 4.96倍。

主要观点

• 科创板在2022年上半年保持了稳健增长，尤其是在收入和利润方面，远高于其他板块。
• 高研发投入是科创板区别于其他板块的核心特征，体现了其科技创新属性。
• 从子行业来看，新能源汽车及相关服务产业表现突出，而新一代信息技术产业则面临净利润下滑。
• 新股发行表现分化，部分个股表现强劲，但整体市场仍面临一定的回调压力。
• 随着解禁规模的增加，市场估值持续回落，优质个股的配置价值逐渐显现。
• 科创板正逐步成为我国资本市场改革创新的重要平台，具有较强的代表性与科技属性。

关键信息

• 研发费用占比：新一代信息技术产业研发费用率高达 31.57%，远高于其他行业。
• 解禁规模：8月解禁市值为 1721.63亿元，较上月下降 720.49亿元。
• 市场估值：科创50指数市盈率为 35.13倍，市销率为 4.96倍。
• 新股表现：8月科创板新上市个股平均月涨跌幅为 -15.19%，平均月换手率为 234.90%。
• 板块配置建议：建议关注新能源、半导体、高端制造、新一代信息技术等子领域，尤其是具有技术优势壁垒的优质个股。
• 风险提示：
  • 解禁风险
  • 疫情反复风险
  • 技术迭代风险
  • 市场竞争加剧风险
  • 研发进度不及预期风险

分析师信息

• 吴砚靖：TMT/科创板研究负责人，10年证券分析经验，曾任职于中银国际证券，现任中国银河证券研究院。
• 邹文倩：计算机/科创板团队分析师，复旦大学金融硕士，2016年新财富入围团队成员。
• 李璐昕：计算机/科创板团队研究员，悉尼大学硕士，2019年加入中国银河证券。

评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报 20%及以上
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报 10%及以上
• 公司评级：
  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报 20%及以上
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报 10%-20%
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报 10%及以上

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