20250916-上海证券-2025年8月经济数据点评_充分释放政策效应_经济仍偏平稳_9页_797kb

报告：2025年8月经济数据点评

核心观点

• 8月经济数据整体呈现增速下滑趋势，工业生产、固定资产投资、社会消费品零售总额均有不同程度回落。
• 政策支持力度持续加强，尤其是基建投资和房地产领域的支持政策有望推动经济企稳回升。

主要内容

1. 工业生产有所放缓

   • 8月规模以上工业增加值同比增长5.2%，环比增长0.37%，同比增速较上月下降0.5个百分点。
   • 三大门类中，除采矿业外，制造业和电力、燃气等行业的增速均有所下滑。

2. 固定资产投资继续放缓

   • 1-8月全国固定资产投资累计增速为0.5%，较上月回落1.2个百分点（不含农户）。
   • 基建投资和制造业投资增速持续下滑，但政策支持或带来提振。

3. 消费增速略有回升

   • 8月社会消费品零售总额同比增长3.4%，较上月下降0.3个百分点。
   • 乡村消费增速回升，汽车消费由负转正；金银珠宝消费大幅增长。

4. 地产投资仍待企稳

   • 房地产开发投资1-8月同比下降12.9%，政策持续出台支持地产止跌回稳。

5. 政策支持推动经济企稳

   • 中美关税暂停、财政政策和货币政策保持宽松，政策力度持续加码。
   • 预计基建和制造业投资将在政策推动下回升，消费将逐步复苏，巩固经济回升向好势头。

风险提示

• 地缘政治风险、国际金融形势变化及中美政策超预期调整可能对经济产生影响。