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原油市场分析摘要（基于2025年11月19日冠通期货报告）

行情概览

报告指出原油市场呈现震荡上行趋势，但长期预期偏弱震荡。供应端，欧佩克+八国计划12月增产13.7万桶/日，后续2026年第一季度暂停增产，缓解当前供应压力，但美国原油产量持续刷新历史高位。需求方面，数据显示需求旺季结束，美国原油库存累库超预期，成品油库存去库不及预期，形成供应过剩格局。同时，地缘局势如俄罗斯制裁、乌克兰袭击、美国委内瑞拉对峙等地事件，增加了供应中断的风险。

关键数据

• 期货表现：2601主力合约昨日上涨0.48%至464.5元/吨，持仓量增加2429手。
• 基本面：EIA和OPEC数据调整显示全球原油供应过剩，2025年全球石油短缺预估反转为过剩50万桶/日，预计需求增长放缓，未来季度供应压力加剧。

价格展望

OPEC+的增产决策和现实库存压力加剧了供应过剩预期，支撑短期震荡行情，但长期价格承压于需求疲软和地缘不确定性。建议投资者关注原油供需变化和事件进展。

免责声明：本报告基于公开数据分析，仅供参考，不构成投资建议，市场风险自负。