20220711-东兴证券-东兴食饮_大宗商品价格持续回落_食品企业下半年有望迎毛利改善_7页_617kb

报告摘要

东兴证券发布行业报告，分析2022年下半年食品饮料行业的市场表现与趋势，指出随着大宗商品价格回落，食品企业毛利率有望改善。报告认为，下半年食品饮料行业将受益于成本压力缓解和需求端复苏。

大宗商品价格回落：受美国经济担忧影响，近期大宗商品价格持续回落，特别是油脂类价格明显下降，缓解了上半年原材料成本上涨带来的压力。
企业库存消耗与提价周期：食品企业在2020年底和2021年底进行了两轮提价，但由于疫情导致消费需求偏弱，提价周期较长，成本压力未完全释放。随着高成本库存消耗和疫情复苏，企业有望完成提价，从而改善毛利率。
重点板块与公司建议：建议关注成本有望下行的预制菜、调味品板块，以及在疫情中竞争格局改善的行业。部分公司如康师傅控股、盐津铺子、华宝股份等本周表现较好。
行业整体表现：本周食品饮料行业整体表现不佳，必需性消费指数下降2.27%。其中，啤酒、乳制品、软饮料等子行业跌幅较大，而食品板块有小幅上涨。

食品饮料子行业涨跌幅：
- 食品：+1.61%
- 肉制品：-0.87%
- 其他酒类：-2.21%
- 黄酒：-2.75%
- 葡萄酒：-2.97%
- 乳品：-3.54%
- 白酒：-4.04%
- 软饮料：-4.42%
- 调味品：-4.45%
- 啤酒：-4.61%
酒类板块涨跌前五公司：
- *ST西发：+0.87%
- 古井贡B：-0.18%
- ST通葡：-0.23%
- ST椰岛：-0.36%
- ST威龙：-3.10%
乳制品板块涨跌前五公司：
- 中国圣牧：0.00%
- 雅士利国际：0.00%
- 妙可蓝多：0.00%
- 贝因美：-1.22%
- 现代牧业：-4.24%
调味品板块涨跌前五公司：
- 莲花健康：-1.49%
- ST加加：-2.34%
- 天味食品：-3.12%
- 恒顺醋业：-3.28%
- 海天味业：-3.66%
- 表现后五：安记食品、仲景食品、日辰股份、中炬高新、颐海国际
食品板块涨跌前五公司：
- 盐津铺子：+7.65%
- 华宝股份：+2.81%
- 双塔食品：+0.97%
- 中粮家佳康：+0.26%
- 达利食品：+0.24%
- 表现后五：来伊份、惠发食品、嘉必优、华康股份、爱普股份
软饮料板块涨跌前五公司：
- 西藏水资源：+14.58%
- 康师傅控股：+4.91%
- 农夫山泉：+1.00%
- 维维股份：-3.12%
- 养元饮品：-5.02%
- 表现后五：均瑶健康、泉阳泉、承德露露、香飘飘

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
行业投资评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。