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为乡村发展添上金融“羽翼”——乡村振兴专项债券市场总结

核心内容

本文围绕乡村振兴专项债券市场的发展现状与前景，系统梳理了各类债券市场中乡村振兴专项债的发行情况与政策背景，提出了推动市场发展的建议。文章指出，自党的十九大提出乡村振兴战略以来，我国债券市场逐步推出相关品种，包括地方债、金融债、短融券、中期票据、公司债等，以支持乡村产业发展、基础设施建设、农民增收等关键领域。

主要观点

• 政策支持明确：中央高度重视乡村振兴战略，通过多项政策文件明确支持通过债券市场融资，包括项目收益专项债、三农专项金融债等，为市场发展提供了政策机遇。
• 市场发展迅速：乡村振兴专项债市场在2021年之后加速发展，各类债券产品逐步丰富，形成多层次、多渠道的融资体系。
• 融资需求巨大：我国“三农”金融缺口超过3万亿元，乡村建设存在明显资金缺口，专项债是重要的融资工具。
• 市场参与者结构：市场以AA+以上信用主体为主，表明高质量主体在试点中占据主导地位。
• 区域发展不均：乡村振兴专项债在区域分布、金融机构覆盖等方面仍存在不均衡问题，需进一步优化市场结构。

关键信息

一、乡村振兴专项债市场背景分析

（一）金融支持乡村振兴的战略意义

• 乡村振兴战略由党的十九大正式提出，是国家发展的重要组成部分。
• 2018年《意见》和《国家乡村振兴战略规划（2018—2022年）》强调通过金融工具支持乡村振兴。
• 2019年《关于金融服务乡村振兴的指导意见》进一步提出创新债券融资工具。
• 2021年中央再次强调债券市场对乡村振兴的支持作用，推动高质量项目储备和专属金融产品开发。

（二）乡村振兴前景广阔

• 农村人口仍占全国总人口的36.11%，人均可支配收入仅为城镇居民的39.08%。
• 农村基础设施发展滞后，互联网普及率仅为55.9%，远低于城市79.8%。
• 农业产业化水平偏低，生产效率落后于农业发达国家，存在区域性不均衡问题。

二、乡村振兴专项债市场现状概览

（一）乡村振兴专项地方债：百亿级市场形成

• 2018年启动，截至2021年7月9日，全国共发行39只乡村振兴专项债，累计金额达316.01亿元。
• 主要发行省份为四川、江西，分别占比48.53%和39.26%。
• 募集资金主要用于农产品基地建设、高标准农田、乡村公路、特色小镇等项目。

（二）“三农”专项金融债：发展较早、发布不均

• 自2014年起发行，2017年后加速发展，截至2021年7月，累计发行14只，金额145亿元。
• 主要由农商银行发行，覆盖地区不均，浙江、重庆、河南等省份发行较多。
• 发行主体信用等级多样，但整体覆盖范围有限。

（三）乡村振兴专项短融券：突出流动性需求

• 自2021年3月推出，累计发行30只，金额181.5亿元。
• 超短融占主体，主要用于偿还债务、采购农产品、补充流动性等。
• 发行主体评级以AA+以上为主，显示市场对高质量主体的偏好。

（四）乡村振兴票据：市场拉开帷幕

• 2021年3月推出，首批发行人包括新希望六和、中粮集团等。
• 截至2021年7月，累计发行28只，金额266.9亿元。
• 资金主要用于农村电网升级、农产品基地建设、水环境治理等项目。
• 发行人以地方国企和央企为主，主体评级以AA+以上为主。

（五）乡村振兴专项公司债：市场刚刚“萌芽”

• 2021年6月首批发行，为AAA级债券，发行人多为省级国企。
• “21广新V1”用于增资子公司推进现代化农业建设，“21赣交V1”用于乡村振兴相关高速公路项目。

（六）五类乡村振兴专项债发行人综述

• 截至2021年7月，共发行108只债券，涉及75家发行人。
• 包括8家地方政府、12家商业银行、55家公司制企业。
• 67家发行人主体评级以AA+以上为主，显示市场对高质量主体的偏好。
• 地方债余额在374.98亿元至14533.5亿元之间，负债率均低于国际警戒线。

三、乡村振兴专项债市场发展浅议

• 加强统筹设计：建议加强各类债券市场的统筹，推动结构性均衡和协调发展。
• 金融工具协同：强化信贷、债券、股市、期货、险资等金融工具的衔接与匹配，形成合力。
• 兼顾公平与效率：在注重市场效率与风险控制的同时，支持相对落后地区发展，增强社会公平性。

结论

乡村振兴专项债券市场正处于快速发展阶段，具有广阔的市场前景与政策支持。未来需进一步优化市场结构，扩大覆盖面，强化金融工具协同，以更好地支持乡村产业发展与建设，实现全面乡村振兴目标。