20221207-财通证券-矿山机械专题系列报告（一）_干法选矿蓝海开启_关注设备投资机会_17页_1mb

证券研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于矿山智能干选设备市场的发展趋势与投资机会，分析了煤炭与非煤矿山领域的分选技术现状、未来发展方向及市场潜力。报告认为，随着环保要求提高、水资源紧张以及智能化发展，光电智能干选技术将成为行业的重要发展方向，并带来显著的市场增长空间。

主要观点

1. 煤炭分选发展现状

• 原煤入洗率不断提升，2020年达到74.1%，预计2030年将提升至85%。
• 湿法选煤仍是主流，占比约95.76%，干法选煤占比约4.24%。
• 湿法选煤存在高耗水、高污染、低回收率等问题，限制了其在中西部和北方地区的应用。

2. 干法分选的优势

• 分选精度：智能干选设备在煤中带矸、矸中带煤率方面已接近重介浅槽设备，达到1%-3%。
• 经济效益：智能干选设备在加工成本、单位产出等方面更具优势，吨煤成本低至2.31元，而湿法成本为5.07元。
• 政策支持：国家和煤炭行业对干法分选的支持力度不断加大，技术日益成熟，行业规范逐步完善。

3. 光电智能干选技术

• 采用X射线、红外、可见光、激光等光电识别技术，实现对煤矸的高精度分选。
• 不依赖水资源，无介质消耗，具有显著的节能环保优势。
• 智能干选设备可实现自动化运行，提升分选效率。

4. 非煤矿山智能干选技术

• 图像色选与XRT技术已较为成熟，适用于多种金属与非金属矿种。
• 色选技术适用于表面特征明显的矿物，如黑钨矿、金锑矿等。
• XRT技术适用于内部特征差异明显的矿物，如低品位金属矿石。
• 联合应用色选与XRT技术，可实现更高分选精度与回收率。

关键信息

市场空间测算

• 国内市场规模：预计到2030年，煤炭领域智能干选设备累计市场规模约为220亿元，非煤矿山领域约为105亿元，合计325亿元。
• 全球市场规模：若考虑海外市场，全球矿山智能干选设备市场规模预计达692亿元。

投资建议

• 建议关注煤炭智能干选机领域领先企业：美腾科技、泰禾智能、合锻智能。
• 美腾科技作为龙头企业，2021年营收达3.84亿元，其中干选设备营收占比约70%。

技术路线对比

市场空间测算细节

煤矿分选设备

• 原煤产量：假设2025年与2030年均为41亿吨。
• 干选机渗透率：预计2030年达到70%。
• 每台设备处理能力：约60万吨/年。
• 累计干选设备需求量：预计2030年为2734套。
• 平均单价：预计2030年为520万元/台。
• 累计市场规模：预计220亿元。

非煤矿山分选设备

• 国内市场规模：预计2030年为105亿元。
• 海外市场规模：预计2030年为147亿元。
• 全球非煤领域市场规模：预计252亿元。

风险提示

1. 测算误差风险：报告基于一定假设进行市场测算，可能存在误差。
2. 市场竞争加剧风险：随着智能干选技术的成熟，将吸引更多企业进入市场，竞争可能加剧。
3. 市场规模增长不及预期风险：若传统湿法设备通过技术改进提升竞争力，可能影响干选设备的市场渗透率。
4. 下游行业周期风险：若下游行业（如煤炭）政策或需求出现波动，将对设备商的业绩产生影响。

结论

本报告认为，随着环保政策的推进与煤炭行业智能化需求的提升，光电智能干选设备将成为未来矿山分选的重要发展方向，市场潜力巨大。建议投资者关注具备核心技术与市场优势的干选设备企业，同时需警惕市场测算误差与行业竞争加剧等风险。