20191123-克而瑞证券-房地产行业周报：LPR下调信号意义明显，短期或影响购房者预期_27页_2mb

LPR下调信号意义明显，短期或影响购房者预期

核心内容

本周LPR（贷款市场报价利率）下调，其中5年期LPR首次下调5个基点，主要目的是引导企业中长期信贷融资成本下降。这一调整对房地产行业的影响更多体现在购房者的心理预期上，实际影响有限。从购房者角度看，5个基点的下调对30年100万元贷款的月供影响仅为减少30元。

主要观点

• LPR下调影响：LPR下调信号意义明显，但对购房者的实际影响较小，仅体现在心理预期层面。
• 房地产市场动态：一手房和二手房成交数据呈现分化趋势，部分城市销量增长，部分城市下滑。
• 房企融资环境：在货币和信用宽松环境下，房企融资成本可能迎来边际改善。
• 投资建议：持续推荐【万科A】、【中国奥园】、【阳光城】等高周转标的，同时建议关注高分红品种【金地集团】、【龙光地产】。

关键信息

一手房成交数据（40城）

• 本周一手房成交面积为477.3万方，同比+1.2%，环比-3.2%。
• 年初至今累计成交面积22005.5万方，累计同比+14.3%。
• 11月累计成交面积1479.4万方，同比+3.3%。
• 各城市累计同比分别为：一线+1.5%，二线+27.6%，三四线-5.5%。
• 11月累计同比分别为：一线+49.3%，二线+8.9%，三四线-21.5%。

二手房成交数据（19城）

• 本周二手房成交面积为164.8万方，同比+20.8%，环比-2.6%。
• 年初至今累计成交面积7653.8万方，累计同比+19.4%。
• 11月累计成交面积531.1万方，同比+33.4%。
• 各城市累计同比分别为：一线-3.7%，二线+31.6%，三四线+20.1%。
• 11月累计同比分别为：一线+29.1%，二线+40.6%，三四线+23.3%。

房地产市场指标

• 全国首套房贷平均利率：5.52%，环比+1BP。
• 全国二套房贷平均利率：5.84%，环比+1BP。
• 百城楼面均价：3751元/平方米，较上周-4.8%。
• 百城土地溢价率：5.1%，较上周-1.6pct。
• 百城土地成交面积：898万方，同比-40.6%，环比-18.6%。
• 百城土地流拍率：宗数口径0.6%，面积口径1.2%。
• 住宅可售面积：17城合计6751.6万方，同比-6.1%，环比-17.7%。
• 住宅平均去化月数：9.5个月，同比-1.0个月，环比-1.8个月。
• 各城市去化月数：一线8.6个月，二线7.9个月，三四线20.5个月。

板块行情

• 港股重点公司周涨跌幅TOP5：新城控股、万业企业、首开股份、粤泰股份、华夏幸福。
• A股重点公司周涨跌幅TOP5：新城控股、万业企业、首开股份、绿地控股、光明地产。
• A股行业涨跌幅：行业整体涨跌幅为正。
• 港股地产公司市盈率：整体市盈率水平稳定。
• A股地产公司市盈率：整体市盈率水平有所波动。

沪深股通持仓变化

• 沪股通增持比例前十：新城控股、首开股份、万业企业、粤泰股份、华夏幸福等。

• 沪股通减持比例前十：大名城、华发股份、中国铁建、保利地产、金地集团等。

• 沪股通占总股本前十：新城控股、绿地控股、保利地产、金地集团、首开股份等。

• 深股通增持比例前十：未完整列出，但主要涉及房企及建筑类公司。

• 深股通减持比例前十：未完整列出，但主要涉及房企及建筑类公司。

• 深股通占总股本前十：未完整列出，但主要涉及房企及建筑类公司。

风险提示

• 样本选取及数据更新时段不同，统计结果可能与实际数据存在差异。
• 三四线城市销量下滑超预期。
• 房地产长效机制可能超预期。

投资建议

• 推荐关注【万科A】、【中国奥园】、【阳光城】等高周转标的。
• 建议关注【金地集团】、【龙光地产】等高分红品种。

数据来源

• 公司公告
• Wind
• 克而瑞证券研究