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棉花早报总结 - 2026年5月7日

核心内容概述

本报告为2026年5月7日的棉花市场分析，涵盖全球及中国棉花供需、基差、库存、盘面走势及主力持仓等多个维度，结合基本面数据与市场动态，对当前棉花市场进行综合评估。

一、基本面分析

全球供需情况（ICAC 5月预测）

• 全球消费：2025/26年度预计为2520万吨，2026/27年度预计为2500万吨，消费量略有下降。
• 全球产量：2025/26年度预计为2634.3万吨，2026/27年度预计为2653.5万吨，产量小幅上升。
• 全球期末库存：2025/26年度为1677.7万吨，预计2026/27年度为1660万吨，库存略有下降。
• 库存消费比：2025/26年度为66.60%，2026/27年度预计为66.40%，库存消费比略有下降。

中国供需情况（农村部数据）

• 产量：2025/26年度预计为664万吨，2026/27年度预计为664万吨。
• 进口：2025/26年度进口140万吨，2026/27年度预计进口140万吨。
• 消费：2025/26年度预计为780万吨，2026/27年度预计为780万吨。
• 期末库存：2025/26年度预计为809万吨，较上一年度减少5%。
• 国内棉花3128B均价：2025/26年度均价为15000-17000元/吨，Cotlook A指数为75-100美分/磅。

二、市场动态

基差情况

• 现货3128B全国均价：17936元/吨。
• 基差：基差为1221（09合约），升水期货，显示市场预期偏多。

库存情况

• 中国农业部25/26年度期末库存：预计为809万吨，中性。
• 全球期末库存：预计为1677.4万吨，中性。

盘面走势

• 20日均线：向上，K线在均线上方，显示市场趋势偏多。

主力持仓

• 主力持仓：偏多，净持仓多减，趋势偏多。

三、预期与观点

价格预期

• 美棉价格：预计高位回落。
• 国内棉花价格：已在盘面上体现，进一步上冲动力减弱，回调风险增加，多头谨慎。

利多因素

• 替代品化纤价格走高：对棉花需求形成支撑。
• 化肥价格上涨：导致种植成本增加，可能推高棉花价格。
• 对美出口关税降低：有利于出口，对价格形成支撑。
• 中美关系缓和：可能改善贸易环境，对市场有利。

利空因素

• 地区冲突：导致贸易不稳定，影响棉花流通。
• 消费淡季：需求疲软，压制价格上行空间。

四、数据亮点

进口情况

• 3月份棉花进口：18万吨，同比增加137%。
• 3月份棉纱进口：21万吨，同比增加8万吨。

出口情况

• 全球棉花贸易量：2026/27年度预计减少2.2%。
• 美国出口：2025/26年度预计为261.3万吨，2026/27年度预计为261.3万吨。

五、图表说明

• 基差图：显示棉花09合约基差为1221，升水期货。
• 价差图：棉花05-09价差图，用于分析价格结构。
• 进口到港报价：反映当前市场进口成本。
• 仓单情况：显示棉花期货仓单变化，影响市场流动性。
• 工业库存：2026年4月棉花工业库存为809万吨，显示市场供需状况。

六、免责声明

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考。
• 所有信息来源于公开资料或实地调研，不构成投资建议。
• 报告观点不代表公司立场，市场有风险，投资需谨慎。

七、联系方式

• 作者：王明伟
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