> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花早报总结 - 2026年5月7日 ## 核心内容概述 本报告为2026年5月7日的棉花市场分析，涵盖全球及中国棉花供需、基差、库存、盘面走势及主力持仓等多个维度，结合基本面数据与市场动态，对当前棉花市场进行综合评估。 --- ## 一、基本面分析 ### 全球供需情况（ICAC 5月预测） - **全球消费**：2025/26年度预计为2520万吨，2026/27年度预计为2500万吨，消费量略有下降。 - **全球产量**：2025/26年度预计为2634.3万吨，2026/27年度预计为2653.5万吨，产量小幅上升。 - **全球期末库存**：2025/26年度为1677.7万吨，预计2026/27年度为1660万吨，库存略有下降。 - **库存消费比**：2025/26年度为66.60%，2026/27年度预计为66.40%，库存消费比略有下降。 ### 中国供需情况（农村部数据） - **产量**：2025/26年度预计为664万吨，2026/27年度预计为664万吨。 - **进口**：2025/26年度进口140万吨，2026/27年度预计进口140万吨。 - **消费**：2025/26年度预计为780万吨，2026/27年度预计为780万吨。 - **期末库存**：2025/26年度预计为809万吨，较上一年度减少5%。 - **国内棉花3128B均价**：2025/26年度均价为15000-17000元/吨，Cotlook A指数为75-100美分/磅。 --- ## 二、市场动态 ### 基差情况 - **现货3128B全国均价**：17936元/吨。 - **基差**：基差为1221（09合约），升水期货，显示市场预期偏多。 ### 库存情况 - **中国农业部25/26年度期末库存**：预计为809万吨，中性。 - **全球期末库存**：预计为1677.4万吨，中性。 ### 盘面走势 - **20日均线**：向上，K线在均线上方，显示市场趋势偏多。 ### 主力持仓 - **主力持仓**：偏多，净持仓多减，趋势偏多。 --- ## 三、预期与观点 ### 价格预期 - **美棉价格**：预计高位回落。 - **国内棉花价格**：已在盘面上体现，进一步上冲动力减弱，回调风险增加，多头谨慎。 ### 利多因素 - **替代品化纤价格走高**：对棉花需求形成支撑。 - **化肥价格上涨**：导致种植成本增加，可能推高棉花价格。 - **对美出口关税降低**：有利于出口，对价格形成支撑。 - **中美关系缓和**：可能改善贸易环境，对市场有利。 ### 利空因素 - **地区冲突**：导致贸易不稳定，影响棉花流通。 - **消费淡季**：需求疲软，压制价格上行空间。 --- ## 四、数据亮点 ### 进口情况 - **3月份棉花进口**：18万吨，同比增加137%。 - **3月份棉纱进口**：21万吨，同比增加8万吨。 ### 出口情况 - **全球棉花贸易量**：2026/27年度预计减少2.2%。 - **美国出口**：2025/26年度预计为261.3万吨，2026/27年度预计为261.3万吨。 --- ## 五、图表说明 - **基差图**：显示棉花09合约基差为1221，升水期货。 - **价差图**：棉花05-09价差图，用于分析价格结构。 - **进口到港报价**：反映当前市场进口成本。 - **仓单情况**：显示棉花期货仓单变化，影响市场流动性。 - **工业库存**：2026年4月棉花工业库存为809万吨，显示市场供需状况。 --- ## 六、免责声明 - 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考。 - 所有信息来源于公开资料或实地调研，不构成投资建议。 - 报告观点不代表公司立场，市场有风险，投资需谨慎。 --- ## 七、联系方式 - **作者**：王明伟 - **从业资格证号**：F0283029 - **投资咨询证号**：Z0010442 - **电话**：0575-85226759 - **邮箱**：dyqh@dyqh.info - **地址**：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼