20220630-中泰国际证券-每日晨讯_6页_369kb

港股市场每日总结（2022年6月29日）

核心内容概览

1. 市场表现

   • 恒生指数下跌422点或1.9%，收报21,996点。
   • 恒生科技指数下跌3.3%，收报4,937点。
   • 大市成交1,608亿港元，港股通净流入33.49亿港元。
   • 恒生波幅指数上升1.25%至30.8点，显示市场波动性偏高。

2. 政策动态

   • 医保药品目录更新：新版医保药品目录申报于7月1日启动，11月公布结果，2023年1月1日执行。
   • 债券市场开放：深交所与中登发布境外机构投资者债券交易及登记结算细则，进一步推动债券市场对外开放。
   • 油价调控：国际油价超130美元后，国内成品油价格短期内不再上调。

3. 行业动态

   • 教育行业：建桥教育2022/2023学年普通专升本录取人数增长99%。
   • TMT行业：筑友智造科技订立两份专利授权协议。
   • 非银金融：国泰君安拟开展科创板股票做市交易业务。

主要观点

市场情绪与趋势

• 港股受外围市场下跌影响，整体表现疲软，板块轮动明显。
• 房地产、物管、银行、保险等传统板块表现较好，而赛道股（尤其是汽车板块）承压明显。
• 蔚来、理想、小鹏等造车新势力股价下跌，部分因沽空机构质疑其财务操作，部分因增发股份导致抛售。
• 互联互通ETF交易将于7月4日启动，南下资金可能更青睐包含科技巨头的ETF产品。

市场估值与预期

• 当前恒指及MSCI中国指数的22年预测PE已回归至历史均值，相对估值比率升至1.1倍，接近十年高位。
• 若盈利增速与流动性未改善，港股可能由单边上涨转为区间震荡。

海外市场影响

• 美国消费信心指数回落至历史低位，反映经济、就业与收入前景悲观。
• CME利率期货隐含年底加息至3.5-3.75%，预计三季度为加息顶峰。
• 美股面临高通胀、急升息、缓增长与降盈利的不利局面。

关键信息

中国水务（855HK）更新报告

• 业绩表现：2022年财年业绩逊预期，主要因毛利率下降。
• 收入增长：总收入同比增长25.2%，超预期9.1%，主因直饮水业务及石化产品码头收入大幅增长。
• 未来展望：预计2023-24年财年总收入分别增长15.3%和18.4%，但毛利率仍低于2020年水平。
• 评级与目标价：上调目标价至12.00港元，重申“买入”评级。

港股TMT周观察

• 监管动态：预计更多行业监管细则将出台，监管进入常态化阶段。
• 市场数据：5月国内手机市场疲弱，5G手机出货量同比增长6.0%；移动游戏收入下滑，海外市场亦面临竞争压力。
• 反垄断法修订：新反垄断法将于8月1日实施，重点加强平台企业监管。
• 舜宇光学科技（2382HK）：手机光学短期承压，但车载及XR领域发展顺利，重申“增持”评级，目标价134.10港元。

IPO与新股报告

• 微创脑科学（2172.HK）：评分67分，评级中性。
• 智云健康（9955HK）：评分66分，评级中性。

风险提示

• 中国水务：水源污染、水价提升不及预期、汇率波动。
• 港股TMT行业：监管趋严、市场竞争加剧、政策不确定性。

不承担责任声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议或要约。
• 读者需自行判断，如因报告内容导致损失，中泰国际证券有限公司不承担责任。
• 部分内容可能受法律限制，使用时需自行确认合法性。

总结：2022年6月29日港股市场受外围市场拖累，整体表现疲弱，板块轮动明显。政策层面，医保目录更新、债券市场开放、油价调控等消息影响市场预期。行业方面，教育、TMT、非银金融等领域动态各异，其中教育板块表现亮眼，TMT受监管影响较大。研报显示，部分公司如中国水务、舜宇光学科技虽短期面临压力，但长期增长逻辑仍被看好。整体来看，港股估值已回归历史均值，市场可能进入震荡阶段。