> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 交易早参总结 - 2026年5月26日 ## 核心内容概述 2026年5月26日的交易早参聚焦于**地缘政治影响消退**、**科技板块持续走强**、**有色金属领涨**、**能源化工跌幅扩大**等市场动态。整体来看，市场情绪有所回暖，但部分品种仍面临供需矛盾和政策不确定性带来的压力。 --- ## 主要观点 ### 1. **宏观要闻：美伊和谈进展** - 美国和伊朗原则上就结束中东战争协议达成一致，协议签署后30天内将全面恢复霍尔木兹海峡航运。 - 美国总统特朗普表示谈判进展顺利，但伊朗方面强调尚未签署协议，核问题仍为分歧点。 - 美伊协议若达成，将缓解地缘风险，对全球能源市场产生积极影响。 ### 2. **行业要闻：华为发布“韬定律”** - 华为首次在全球半导体领域提出“韬定律”，强调通过“时间缩微”技术提升晶体管密度。 - 预计到2031年，基于“韬定律”的高端芯片晶体管密度可达到1.4纳米制程水平。 - 消息提振国产半导体板块，科技主线仍具上涨潜力。 ### 3. **股指期货：科技主线延续** - A股市场放量上攻，科创50指数大涨近6%，上证指数和创业板指分别上涨0.96%和2.1%。 - 市场成交额回升至3.23万亿元，显示资金回流科技板块。 - 建议继续持有IC、IM多头头寸，关注科技领域利好催化。 ### 4. **国债期货：流动性边际收紧** - 债市整体维持高位运行，但资金面扰动仍未消退。 - 央行提前续作MLF，流动性呵护延续，但税缴等因素导致资金成本上升。 - 债市下方支撑仍偏强，但上方空间受限，建议持有09合约卖出虚值看涨期权。 --- ## 关键信息汇总 ### 1. **有色金属板块** - **沪铜**：矿端供应紧缺，智利地震与印尼矿产复产延迟，铜价中长期上行趋势延续。 - **沪铝及氧化铝**：几内亚计划6月实施铝土矿出口管控，市场担忧加剧，氧化铝短期反弹可能。 - **沪镍**：方向性驱动不足，镍价震荡格局延续。 - **贵金属**：美伊和谈缓和紧缩预期，黄金/白银底部支撑增强，建议轻仓持有长线多单。 - **硅能源**：成本支撑逐渐显现，工业硅短期企稳上行，多晶硅维持低位震荡。 - **纯碱玻璃**：纯碱供应宽松，玻璃供需双弱，建议持有09合约卖出虚值看涨期权。 - **橡胶**：港口库存下降，原料价格坚挺，胶价中枢上移。 - **棉花**：目标价格政策限定补贴产量，中长期减产预期支撑棉价。 - **棕榈油、豆油**：中长期供需趋紧，出口政策调整和天气因素可能推高价格。 ### 2. **能源化工板块** - **原油**：地缘风险缓解，原油价格偏弱运行，关注霍尔木兹海峡恢复通航。 - **甲醇**：供应有望恢复，建议布局期货空单。 - **聚烯烃**：地缘利好消退，原油回落，建议做空期货或做多L-PP价差。 - **PVC**：成本端利好，但需求疲软，维持偏弱震荡观点，建议继续持有卖出看涨期权。 - **白糖**：强预期边际转弱，价格宽幅震荡，关注海外供需变化和海峡通航情况。 --- ## 风险提示 - **地缘风险**：美伊协议签署情况、霍尔木兹海峡恢复通航时间、中东局势变化。 - **政策风险**：国内煤炭安全检查、出口政策调整、棉花目标价格政策执行。 - **市场风险**：美联储加息、美元信用增强、全球经济衰退、终端需求变化。 - **行业风险**：半导体技术突破、矿产供应恢复、成本传导能力、产能过剩。 --- ## 投资建议 - **科技板块**：风险偏好回升，建议继续持有IC、IM多头头寸。 - **有色金属**：关注铜、铝、氧化铝等品种，短期反弹可能。 - **能源化工**：原油、甲醇、PVC等品种建议偏空操作或区间震荡策略。 - **国债期货**：流动性收紧，建议持有09合约卖出虚值看涨期权。 - **贵金属**：黄金/白银建议轻仓持有长线多单，铂金/钯金跟随波动。 - **黑色金属**：钢矿价格震荡，关注国内煤矿减产影响及海外需求变化。 --- ## 投研团队介绍 - **魏莹**：投资咨询部总经理助理，覆盖大类资产、黑色金属、建材。 - **杨帆**：资深研究员，覆盖能源化工、期权。 - **张舒绮**：资深研究员，覆盖金融衍生品、有色金属。 - **刘启跃**：资深研究员，覆盖锂电产业链、有色金属。 - **葛子远**：资深研究员，覆盖服纺产业链、光伏产业链。 - **房紫薇**：研究员，覆盖金融衍生品、有色金属。 --- ## 免责声明 - 本文内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。 - 投资者依据本文做出的任何投资决策，兴业期货及作者不承担任何责任。 - 市场有风险，投资需谨慎。