20260526-兴业期货-_交易早参_地缘影响消退_有色金属领涨_能源化工跌幅扩大-20260526_6页_385kb

交易早参总结 - 2026年5月26日

核心内容概述

2026年5月26日的交易早参聚焦于地缘政治影响消退、科技板块持续走强、有色金属领涨、能源化工跌幅扩大等市场动态。整体来看，市场情绪有所回暖，但部分品种仍面临供需矛盾和政策不确定性带来的压力。

主要观点

1. 宏观要闻：美伊和谈进展

• 美国和伊朗原则上就结束中东战争协议达成一致，协议签署后30天内将全面恢复霍尔木兹海峡航运。
• 美国总统特朗普表示谈判进展顺利，但伊朗方面强调尚未签署协议，核问题仍为分歧点。
• 美伊协议若达成，将缓解地缘风险，对全球能源市场产生积极影响。

2. 行业要闻：华为发布“韬定律”

• 华为首次在全球半导体领域提出“韬定律”，强调通过“时间缩微”技术提升晶体管密度。
• 预计到2031年，基于“韬定律”的高端芯片晶体管密度可达到1.4纳米制程水平。
• 消息提振国产半导体板块，科技主线仍具上涨潜力。

3. 股指期货：科技主线延续

• A股市场放量上攻，科创50指数大涨近6%，上证指数和创业板指分别上涨0.96%和2.1%。
• 市场成交额回升至3.23万亿元，显示资金回流科技板块。
• 建议继续持有IC、IM多头头寸，关注科技领域利好催化。

4. 国债期货：流动性边际收紧

• 债市整体维持高位运行，但资金面扰动仍未消退。
• 央行提前续作MLF，流动性呵护延续，但税缴等因素导致资金成本上升。
• 债市下方支撑仍偏强，但上方空间受限，建议持有09合约卖出虚值看涨期权。

关键信息汇总

1. 有色金属板块

• 沪铜：矿端供应紧缺，智利地震与印尼矿产复产延迟，铜价中长期上行趋势延续。
• 沪铝及氧化铝：几内亚计划6月实施铝土矿出口管控，市场担忧加剧，氧化铝短期反弹可能。
• 沪镍：方向性驱动不足，镍价震荡格局延续。
• 贵金属：美伊和谈缓和紧缩预期，黄金/白银底部支撑增强，建议轻仓持有长线多单。
• 硅能源：成本支撑逐渐显现，工业硅短期企稳上行，多晶硅维持低位震荡。
• 纯碱玻璃：纯碱供应宽松，玻璃供需双弱，建议持有09合约卖出虚值看涨期权。
• 橡胶：港口库存下降，原料价格坚挺，胶价中枢上移。
• 棉花：目标价格政策限定补贴产量，中长期减产预期支撑棉价。
• 棕榈油、豆油：中长期供需趋紧，出口政策调整和天气因素可能推高价格。

2. 能源化工板块

• 原油：地缘风险缓解，原油价格偏弱运行，关注霍尔木兹海峡恢复通航。
• 甲醇：供应有望恢复，建议布局期货空单。
• 聚烯烃：地缘利好消退，原油回落，建议做空期货或做多L-PP价差。
• PVC：成本端利好，但需求疲软，维持偏弱震荡观点，建议继续持有卖出看涨期权。
• 白糖：强预期边际转弱，价格宽幅震荡，关注海外供需变化和海峡通航情况。

风险提示

• 地缘风险：美伊协议签署情况、霍尔木兹海峡恢复通航时间、中东局势变化。
• 政策风险：国内煤炭安全检查、出口政策调整、棉花目标价格政策执行。
• 市场风险：美联储加息、美元信用增强、全球经济衰退、终端需求变化。
• 行业风险：半导体技术突破、矿产供应恢复、成本传导能力、产能过剩。

投资建议

• 科技板块：风险偏好回升，建议继续持有IC、IM多头头寸。
• 有色金属：关注铜、铝、氧化铝等品种，短期反弹可能。
• 能源化工：原油、甲醇、PVC等品种建议偏空操作或区间震荡策略。
• 国债期货：流动性收紧，建议持有09合约卖出虚值看涨期权。
• 贵金属：黄金/白银建议轻仓持有长线多单，铂金/钯金跟随波动。
• 黑色金属：钢矿价格震荡，关注国内煤矿减产影响及海外需求变化。

投研团队介绍

• 魏莹：投资咨询部总经理助理，覆盖大类资产、黑色金属、建材。
• 杨帆：资深研究员，覆盖能源化工、期权。
• 张舒绮：资深研究员，覆盖金融衍生品、有色金属。
• 刘启跃：资深研究员，覆盖锂电产业链、有色金属。
• 葛子远：资深研究员，覆盖服纺产业链、光伏产业链。
• 房紫薇：研究员，覆盖金融衍生品、有色金属。

免责声明

• 本文内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
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• 市场有风险，投资需谨慎。