20250602-东证期货-黄金周度报告_关税扰动犹存_黄金走势震荡_11页_1mb

黄金走势震荡总结

核心内容

近期黄金市场受到多重因素影响，整体呈现震荡走势。主要扰动因素包括地缘政治风险、美国对外关税政策的不确定性以及美联储货币政策的观望态度。尽管市场存在避险情绪，但黄金价格短期内未能持续上涨，反而出现回调。

主要观点

• 黄金价格波动：伦敦金价格下跌2%至3289美元/盎司，显示市场情绪偏弱。
• 关税政策影响：美国国际贸易法院阻止“解放日”关税生效，但联邦上诉法院暂停一项阻止特朗普征收全球关税的裁决，导致市场避险情绪回升。
• 经济数据表现：美国4月核心PCE同比从2.7%回落至2.5%，环比增速0.1%，符合预期；一季度GDP年化季环比从-0.3%修正至-0.2%，显示经济边际走弱。
• 市场流动性：美联储5月利率会议纪要指出，特朗普政府的关税政策给经济带来不确定性和滞胀风险，短期内货币政策仍保持观望。
• 资产表现：标普500指数上涨1.88%，VIX波动率指数回落至18.6，显示市场风险偏好有所回升；美元指数上涨0.22%至99.3，非美货币多数贬值。

关键信息

1. 黄金高频数据周度变化

• 内盘基差（现货-期货）：-3.78元/克，环比变化率-13.7%
• 内外期货价差（内-外）：5.37元/克，环比变化率35.0%
• SPDR黄金ETF持有量：微升至930.20吨，变化率0.84%
• CFTC黄金投机净多仓：微降至117,237手，变化率-1.2%
• 美国10年期实际利率：2.07%，环比变化率-4.3%

2. 金融市场数据跟踪

• 美国金融市场：
  • 美元指数上涨0.22%至99.3
  • 美国10年期美债收益率为4.41%，环比下降2.2%
  • 标普500指数上涨1.88%，VIX指数回落至18.6
• 全球金融市场：
  • 发达国家股市多数上涨，标普500涨1.88%
  • 发展中国家股市多数下跌，上证指数跌0.03%
  • 欧元、英镑、日元、瑞郎均出现贬值
  • 美德利差维持在1.9%

3. 黄金交易层面数据

• 黄金投机净多仓微降至11.7万手
• SPDR黄金ETF持有量微升至930吨
• 沪金维持溢价，人民币小幅贬值

4. 周度经济日历

• 周一：美国5月ISM制造业PMI
• 周二：欧元区5月CPI、美国4月JOLTs职位空缺、工厂订单、韩国总统选举休市一日
• 周三：美国5月ADP就业、ISM非制造业PMI
• 周四：美联储经济状况褐皮书、欧央行利率会议决议
• 周五：美国5月非农数据

投资建议

• 短期走势：金价震荡，多空博弈加剧，需警惕回调风险。
• 操作策略：建议抄底资金等待更明确的市场信号，避免盲目操作。

风险提示

• 地缘政治风险缓和
• 美联储维持鹰派立场
• 市场流动性冲击
• 上述因素可能引发黄金回调

机构信息

• 上海东证期货有限公司：成立于2008年，是东方证券股份有限公司的全资子公司，主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等业务。
• 期货走势评级体系：以收盘价变动幅度为判断标准，黄金当前评级为“震荡”，即短期、中期、长期均处于-5%至+5%的波动区间。

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