> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金属市场周报总结（2026年04月06日-2026年04月12日） ## 核心内容概览 ### 氧化铝市场 - **供需格局**：整体供需宽松，广西新增产能持续释放，上期所仓单库存压力凸显，进口货源陆续到港，叠加下游电解铝企业刚需采购，预计价格维持震荡偏弱运行。 - **价格走势**：上周氧化铝主力合约收于2641元/吨，环比下跌100元/吨；现货均价为2730.7元/吨，环比下跌67.6元/吨。 - **供应情况**：氧化铝运行产能9405万吨，开工率82.05%；铝土矿供应稳定，进口量同比+17.63%。 - **库存情况**：氧化铝库存持续累库，截至上周五为588.7万吨；新疆地区仓单数量周度环比+12036吨。 - **成本与利润**：上周氧化铝平均完全成本上升15.07元/吨，平均利润下降48.61元/吨；基差88元/吨，0-3月差46元/吨。 - **操作建议**：卖出看跌期权。 - **风险提示**：新投产能不及预期，中东地缘冲突变化。 ### 电解铝市场 - **供需格局**：美伊谈判未果，中东冲突不确定性加剧；海外电解铝供应紧张，国内持续累库，下游需求复苏缓慢，预计价格维持震荡运行。 - **价格走势**：上周LME铝收盘价3470美元/吨，环比上涨5美元/吨；沪铝主力合约收盘价24610元/吨，环比上涨675元/吨。 - **供应情况**：电解铝运行产能4507.6万吨，开工率99.1%；2月净进口量环比+8.99%，同比-2.64%。 - **库存情况**：电解铝社会库存142.2万吨，周度环比+3.5万吨；铝棒地区库存小幅变化。 - **成本与利润**：总成本16579元/吨，利润7961元/吨；基差-140元/吨，0-3月差-180元/吨。 - **操作建议**：卖出虚值看跌期权。 - **风险提示**：海外供应扰动，中东地缘冲突变化。 ### 铸造铝合金市场 - **供需格局**：成本支撑来自废铝供应偏紧，但下游需求疲软，压制价格上行空间，预计短期价格震荡运行。 - **价格走势**：上周ADC12主力合约收于23505元/吨，环比下跌75元/吨；保太ADC12均价23800元/吨，环比下跌300元/吨。 - **供应情况**：再生铝合金开工率59.4%，环比下降0.1%；废铝价格上涨。 - **库存情况**：铝合金社会库存2.79万吨，周度环比-0.06万吨；库存小幅去库。 - **成本与利润**：ADC12平均成本下降，平均利润下降；基差245元/吨，0-3月差175元/吨。 - **操作建议**：暂时观望。 - **风险提示**：中东地缘冲突变化，国内产业政策变化。 ## 主要观点 ### 氧化铝 - **供需**：整体供应增加，需求平稳，库存压力大，价格维持震荡偏弱。 - **期货**：震荡下行。 - **现货**：价格下跌，主要地区报价均有不同程度下滑。 - **成本与利润**：成本上升，利润下降，对价格形成压制。 ### 电解铝 - **供需**：海外供应紧张，国内累库，需求复苏缓慢，价格震荡运行。 - **期货**：震荡运行。 - **现货**：价格下跌，华东、华南、华中地区均价均环比下跌。 - **库存**：社会库存持续累库，反映需求疲软。 - **成本与利润**：成本下降，利润下降，基本面承压。 ### 铸造铝合金 - **供需**：成本支撑明显，但需求疲软，价格震荡运行。 - **期货**：震荡运行。 - **现货**：价格中性，但部分区域价格下跌。 - **库存**：小幅去库，市场库存压力不大。 - **成本与利润**：成本下降，利润下降，但受成本支撑影响，价格波动有限。 ## 关键信息 ### 宏观经济 - **美国CPI**：2.50%，失业率4.30%，显示通胀压力和就业市场稳定。 - **美元指数**：98.82，显示美元走强。 - **美国PMI**：52.70，显示制造业扩张。 - **美债收益率**：显示市场对经济前景的担忧。 - **中国制造业PMI**：显示制造业活动扩张。 - **中国固定资产投资**：显示投资活跃度。 - **中国规模以上工业企业利润**：显示企业盈利状况。 ### 供应与需求 - **氧化铝**：供应持续增加，需求维持高位，但库存压力大。 - **电解铝**：海外供应紧张，国内产能释放，但需求疲软。 - **铸造铝合金**：废铝供应偏紧，成本支撑，但下游需求疲软。 ### 风险提示 - **氧化铝**：新投产能不及预期，中东地缘冲突变化。 - **电解铝**：海外供应扰动，中东地缘冲突变化。 - **铸造铝合金**：中东地缘冲突变化，国内产业政策变化。 ## 操作建议 - **氧化铝**：卖出看跌期权。 - **电解铝**：卖出虚值看跌期权。 - **铸造铝合金**：暂时观望。 ## 数据来源 阿拉丁，Wind，SMM，Mysteel，招商期货 ## 研究员简介 - **曹澄**：招商期货产研业务总部金属矿产团队研究员，海内外双金融硕士，具有丰富的风险管理服务经验，擅长基本面研究和套期保值体系搭建。 ## 重要声明 - 本报告仅供C3及以上风险承受能力投资者参考。 - 报告基于合法信息，不保证其准确性和完整性。 - 分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 报告版权归属招商期货，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。