> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铝产业链周报总结（2026年07月06日-2026年07月12日） ## 核心内容概述 本报告分析了2026年7月6日至7月12日期间，铝产业链中氧化铝、电解铝及铸造铝合金的市场走势、供需情况、成本与利润变化以及相关风险因素。整体来看，铝产业链呈现**供需宽松主导**、**多空因素交织**和**强成本支撑但弱需求现实**的格局。 --- ## 氧化铝：供需宽松主导走势，弱势运行基调不改 ### 主要观点 - **核心观点**：氧化铝市场整体震荡偏弱，供需宽松是主导因素。 - **期货走势**：上周主力合约收于2715元/吨，环比微跌0.15%，周度高点2735元/吨，低点2692元/吨。 - **现货价格**：上周国内氧化铝现货均价2766.1元/吨，环比下跌15.9元/吨；山东、河南、山西地区报价均有下降。 - **供应情况**：氧化铝运行产能持续上升，截至上周五为9550万吨，开工率为79%。 - **需求情况**：电解铝厂维持高负荷生产，但铝材开工率小幅下降，需求偏弱。 - **库存情况**：氧化铝库存持续累库，截至上周五为633.1万吨。 - **成本与利润**：氧化铝平均完全成本下降1.91元/吨，平均利润下降29.41元/吨，行业完全成本线约2700元/吨构成底部支撑。 - **操作建议**：逢高沽空。 - **风险提示**：投产不及预期、几内亚铝土矿政策超预期收紧。 --- ## 电解铝：多空因素交织，关注美通胀数据 ### 主要观点 - **核心观点**：电解铝价格预计维持区间震荡，关注美国下周通胀数据。 - **期货走势**：上周LME铝收盘价为3156美元/吨，环比上涨2.14%；沪铝主力合约收盘价23055元/吨，环比上涨0.94%。 - **现货价格**：华东、华南、华中现货均价分别上涨1.56%、1.89%、1.23%。 - **供应情况**：电解铝运行产能保持高位，开工率99.4%。 - **需求情况**：铝材开工率小幅下降，房地产、汽车、家电及电网需求均偏弱。 - **库存情况**：电解铝社会库存连续六周去库，截至上周五为107.8万吨。 - **成本与利润**：电解铝平均成本下降，平均利润上升。 - **操作建议**：做多AL-AD价差。 - **风险提示**：美元流动性缓解、中东局势反复、海外投产不及预期、终端需求超预期。 --- ## 铸造铝合金：强成本支撑，弱需求现实 ### 主要观点 - **核心观点**：铸造铝合金价格整体震荡运行，缺乏独立趋势性驱动。 - **期货走势**：上周ADC12主力合约收于22965元/吨，环比上涨0.70%。 - **废铝情况**：废铝价格上行，破碎生铝均价20450元/吨，环比上涨150元/吨。 - **现货价格**：ADC12现货均价23300元/吨，环比下跌100元/吨。 - **供应情况**：再生铝合金开工率小幅下降至51.4%。 - **需求情况**：下游以刚需采购为主，交投清淡，需求偏弱。 - **库存情况**：ADC12库存小幅去库，截至上周五为1.52万吨。 - **成本与利润**：ADC12平均成本上升，平均利润下降。 - **操作建议**：做多AL-AD价差。 - **风险提示**：财税监管政策变动、终端需求超预期。 --- ## 关键影响因素分析 ### 供应端 - 氧化铝：广西新增产能释放，海外铝土矿发运量稳定。 - 电解铝：国内高负荷生产，海外投产预期存在。 - 铸造铝合金：废铝资源管控趋严，再生铝产能释放有限。 ### 需求端 - 氧化铝：电解铝刚需采购支撑有限，需求偏弱。 - 电解铝：房地产、汽车、家电及电网需求疲软，铝材开工率下降。 - 铸造铝合金：下游需求疲软，压铸企业开工率低位，市场交投清淡。 ### 成本与利润 - 氧化铝：完全成本线约2700元/吨，成本下降，利润下滑。 - 电解铝：成本下降，利润上升，但需求疲软限制价格上行空间。 - 铸造铝合金：成本上升，利润下降，主要受废铝价格上涨影响。 ### 外部因素 - 美国通胀数据、美元指数走势、中东局势及地缘政治风险对电解铝价格影响显著。 - 中国宏观经济数据如房地产投资、电网投资、新能源汽车产量等对产业链整体走势有支撑作用。 --- ## 操作建议与风险提示 ### 氧化铝 - **操作建议**：逢高沽空。 - **风险提示**：几内亚铝土矿政策超预期收紧、投产不及预期。 ### 电解铝 - **操作建议**：做多AL-AD价差。 - **风险提示**：美元流动性缓解、中东局势反复、海外投产不及预期、终端需求超预期。 ### 铸造铝合金 - **操作建议**：做多AL-AD价差。 - **风险提示**：财税监管政策变动、终端需求超预期。 --- ## 数据来源 - **WIND**、**阿拉丁**、**SMM**、**Mysteel**、**招商期货** - 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。