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宝城期货研究报告（豆粕、棕榈油）：核心逻辑概要

投资咨询业务资格

持有中国证监会证监许可【2011】1778号期货投资咨询业务资格。

品种观点

• 豆粕（M2601）
  短期：震荡偏弱
  中期：震荡
  核心逻辑：国内库存超预期下降提供支撑，但采购偏谨慎、现货需求乏力、国际市场方向不明交织。
• 棕榈油（P2601）
  短期：震荡偏强
  中期：震荡
  核心逻辑：马棕报告利空兑现、生物柴油政策预期支持，棕榈油企稳回升。

关键因素

1. 全球供需动态（美豆库存、中国关税）；
2. 库存变化（豆粕库存显著下降）；
3. 政策影响（美国生物燃料政策）；
4. 市场资金动向（短线交易活跃加剧波动）。

风险提示

报告仅供参考，不构成投资建议，仍需基于自身判断谨慎决策。