20250209-东吴证券-非银金融行业跟踪周报_保险业开展黄金投资试点；资本市场着力做好金融_五篇大文章__16页_822kb

非银金融行业跟踪周报（东吴证券研究所）分析了证券、保险和多元金融子行业的最新表现、政策动态、风险和展望。报告指出，过去3个交易日本地非银金融板块整体上涨275%，超越沪深300指数的198%涨幅，各子行业表现强劲。

证券子行业方面，2月交易量环比大幅提升，日均股基交易额达18051亿元，同比增6681%。证监会发布了支持“五篇大文章”（科技、绿色、普惠、养老、数字金融）的实施意见，推动资本市场服务实体经济。证券行业估值16x2024年预期市净率，推荐中信证券、华泰证券等龙头，受益于市场回暖和政策环境。

保险子行业开展黄金投资业务试点，由10家大型保险公司参与，投资比例上限为上季末总资产的1%。2024年保险资产规模达359万亿元，同比增长199%，保费收入57万亿元。报告看好保险行业复苏，受益于经济复苏和利率上行，推荐中国太保、中国人寿等，负债端改善明显。

多元金融中，信托资产规模27万亿元，同比增长245%，但2024年上半年利润同比下滑406%，进入平稳转型期。期货市场2024年12月成交额增193%，创新业务如风险管理或成未来增长点。

整体行业估值较低，推荐排序为保险>证券>其他多元金融。风险包括宏观经济下行、政策趋紧和竞争加剧。