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金融早评摘要

整体市场表现

• 股指多数上涨，科创50、北证50领涨，上证50及沪深300跌幅居前；两市成交额缩量。
• 商品市场普涨，铜、原油、贵金属等表现强势，郑商所部分品种如碳酸锂、橡胶创新高。

宏观与政策

• 国内需求改善超预期：2月CPI、PMI数据超预期，政府工作报告提出GDP目标为5%左右，政策逐步落地。
• 美联储鹰派表态加剧市场对降息预期推迟的担忧，对商品和利率债或构成扰动。

市场策略

• 多头观点：各指数估值处历史低位，股债收益比高，建议多单持有（如IF），黄金等贵金属短线震荡偏强。
• 担忧风险：房地产问题仍是最大拖累，需求拐点尚未清晰；部分品种如不锈钢、尿素存在基本面矛盾。

关键品种表现

1. 股指：沪深300估值1167倍；多头建议持IF多单，套利可做多IF空IM。
2. 商品：
   • 铜价冲高回落；原油供应端矛盾未解，短期调整后关注逢低做多机会；
   • 铁矿石供给预期收缩，对成材需求的正反馈或提振价格；
   • 农产品中，生猪、豆粕、油脂多空交织；碳酸锂供给增加压制价格空间。
3. 贵金属：美债利率上行，金银比价修复需时间；白银上涨弹性大于黄金，建议以短多为主。

风险提示

• 需求拐点推迟或政策落地不及预期可能引发市场负反馈；
• 国际大宗商品价格波动可能冲击国内商品市场；
• 黄金、白银长期支撑存在不确定性；农产品库存累库或延续压力。