20210717-格林期货-橡胶周报_市场看涨热情与天胶基本面短暂背离_谨防冲高回落_13页_828kb

天然橡胶市场分析总结

核心内容概述

本报告由研究员郭泽明撰写，分析了当前天然橡胶市场的多空逻辑、行情走势及潜在风险，旨在为投资者提供短线操作建议和风险提示。

主要观点

短期趋势

• 胶价短期内仍存在向上突破的可能，但需警惕冲高回落风险。
• 市场看涨情绪与基本面出现短暂背离，需关注基本面变化。

中期预期

• 天然橡胶市场中期预计将维持宽度震荡走势。
• 供应端和需求端均存在不确定性，需持续跟踪。

多空逻辑

利多因素

1. 库存下降

   • 截至7月11日，中国天然橡胶社会库存周环比下降1.06%，同比跌幅扩大至24.06%。
   • 深色胶库存周环比下降1.94%，同比下降28.13%，显示供应紧张。
   • 浅色胶库存周环比上涨0.36%，出现止跌反弹，同比下跌16.63%。

2. 期货库存低位

   • 截至7月16日，上海期货交易所橡胶库存小幅上涨至178150吨，较7月9日增加3600吨，但整体仍处于5年低位。

3. 疫情风险

   • 印尼和马来西亚单日新增新冠确诊病例持续增加，泰国紧急状态延期，部分地区实施宵禁，可能影响割胶作业，引发市场对供应的担忧。

利空因素

1. 季节性增产

   • 7-8月为全球天然橡胶的季节性增产期，未来两周主产区降雨量略有减少，割胶作业影响减弱，原料供应增加可能抑制价格上涨。

2. 原料价格跟涨乏力

   • 国内外主产区原料持续增量，但价格涨幅有限，显示市场对增产的预期较强。

3. 需求疲软

   • 半钢胎样本厂家开工率59.98%，环比上涨24.66%，但同比下降5.48%。
   • 全钢胎样本厂家开工率63.45%，环比上涨19.05%，同比下降7.71%。
   • 中国汽车生产数据表明，7月上旬汽车产量同比下降37.5%，其中乘用车和商用车分别下降36.2%和43.9%，显示下游需求疲软。

操作建议

• 短线操作：关注上方13700元/吨附近阻力，建议谨慎操作，防范冲高回落风险。
• 中长期策略：维持宽度震荡预期，等待基本面出现实质性改善信号。

关键信息

• 库存数据：

  • 中国天然橡胶社会库存周环比下降1.06%，同比跌幅扩大至24.06%。
  • 深色胶库存下降1.94%，浅色胶库存上涨0.36%。
  • 上期所橡胶库存为178150吨，处于5年低位。

• 供应与需求：

  • 7-8月为全球增产期，原料供应增加可能抑制价格。
  • 下游轮胎开工率有所回升，但同比仍呈下降趋势。
  • 汽车产量持续低迷，对橡胶需求形成压力。

• 市场情绪：

  • 市场看涨情绪升温，但基本面未明显改善。
  • 市场存在阶段性利多因素，如疫情风险和库存下降，但需警惕短期回调。

风险提示

• 中美关系：地缘政治风险可能影响全球市场情绪及贸易流向。
• 海外疫情：东南亚主产区疫情持续恶化，可能对橡胶供应造成冲击。
• 下游需求：汽车制造业需求疲软，可能拖累橡胶价格走势。
• 天气与病虫害：国内外主产区天气变化及病虫害情况可能影响割胶作业和原料产量。

附图说明

• 图1 & 图2：展示橡胶主力与20号胶主力的周K线走势，显示市场震荡格局。
• 图3 & 图4：重复图1与图2，可能用于强调或对比分析。
• 图5 & 图6：分别展示中国天然橡胶月产量和仓单数据，反映市场供应与持仓情况。
• 图7 & 图8：显示半钢胎与全钢胎开工率变化，反映下游需求情况。

免责声明

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