新三板主题报告：科创板首现教育类公司，金智教育产品平台化+技术+品牌构建竞争壁垒-20201009-安信证券-29页_1mb

金智教育科创板IPO及教育信息化行业分析总结

核心内容

金智教育作为一家专注于高等教育信息化服务的公司，于2020年10月9日获得科创板IPO受理，成为首家登陆科创板的教育类公司。公司依托自主研发的智慧校园运营支撑平台和应用系统，为高等院校和中职学校提供软件开发、运维及服务、系统集成等信息化服务，业务模式为“开放平台+多元应用”，具备较强的产品竞争力和市场拓展能力。

主要观点

• 业务模式与产品结构：公司以软件开发为主导，占比超过60%，运维服务收入逐步提升。公司以直销为主，占比达80%以上，业务覆盖全国主要省市和自治区。
• 技术与研发优势：公司高度重视技术研发，研发投入持续增加，研发费用率接近20%。截至2020年6月30日，公司拥有发明专利7项、软件著作权215项，技术实力处于行业领先水平。
• 市场与政策驱动：国家政策持续推动教育信息化发展，2020年高等教育信息化市场空间预计达到1,122亿元，2021年预计突破5,000亿元。政策与技术的双重利好为行业带来战略机遇。
• 客户基础与品牌影响力：公司已为1,000余所高等院校和中职学校提供信息化服务，其中包含30余所“世界一流大学建设”高校，形成了显著的品牌和市场影响力。
• 募资计划：公司拟募集6.97亿元，用于云平台建设、智能教学云平台、营销服务网络及业务中台建设，强化核心技术与平台化转型。

关键信息

1. 公司简介

• 金智教育为高等教育信息化服务提供商，主要产品包括智慧校园运营支撑平台和智慧校园应用系统。
• 公司通过“开放平台+多元应用”模式，为高校提供全方位的信息化服务，包括管理与教学应用系统、SaaS服务等。

2. 业绩表现

• 2017-2019年公司营收稳步增长，分别为30,168.93万元、40,717.12万元、48,249.77万元。
• 2020年上半年受疫情影响，营收和净利润均出现下滑，分别下降至6,865.72万元和亏损4,776.9万元。
• 公司毛利率稳定在60%左右，净利率逐年提升，2019年达到17.45%。

3. 运营模式

• 公司以直销为主，业务遍及全国，客户结构和业务区域较为分散，导致销售费用率高于行业平均水平。
• 公司通过自主研发平台与应用系统，实现对高校信息化建设的全面支持，提升管理效率和师生服务体验。

4. 技术与研发

• 公司持续加大研发投入，研发费用率在2017-2020H1期间分别为24.08%、17.87%、18.64%和64.70%。
• 截至2020年6月30日，公司拥有215项软件著作权，7项发明专利，技术实力在业内领先。
• 技术人员人均服务量保持稳定增长，2019年达到111.17万元/人。

5. 市场空间与行业趋势

• 教育信息化市场规模持续扩大，2020年高等教育信息化经费投入预计达1,122亿元，2021年整体市场空间预计突破5,000亿元。
• 教育信息化2.0阶段强调“三全两高一大”，推动信息技术与教育教学深度融合，发展“互联网+教育”大平台。
• 高校信息化建设从单一功能向综合平台转变，技术与内容成为行业发展的核心。

6. 竞争格局

• 高等教育信息化行业呈现分散化、区域化、集中程度低的特点，市场竞争激烈。
• 行业主要分为两类：一是高校整体解决方案提供商，二是应用软件企业或系统集成公司。
• 大型互联网企业如阿里、腾讯、华为开始进入高校市场，与金智教育等企业展开合作，共同推动教育信息化发展。

7. 风险提示

• 监管政策风险：政策变化可能影响公司业务发展。
• 技术升级迭代风险：技术快速变化可能对公司竞争力产生影响。
• 经营业绩波动风险：受季节和疫情影响，公司业绩可能波动。

总结

金智教育作为教育信息化行业的领先企业，凭借强大的研发能力和全面的产品体系，形成了技术、品牌和产品组合的综合优势。公司以直销为主，业务覆盖全国，市场空间广阔。随着政策和技术的双重推动，教育信息化行业处于战略机遇期，公司通过募资加码云平台建设，进一步巩固其在行业中的领先地位。然而，公司也需关注监管政策、技术迭代和经营业绩波动等风险，以确保长期稳定发展。