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期货铝早报内容总结

铝品种观点

报告日期为2024年6月11日。5月非农数据超预期增长272万人，失业率降至4%，薪资增速加快，从而抑制了美联储降息预期，美元指数上涨导致有色金属外盘价格下跌。下游在淡季对铝价接受度较低，节前出现少量补库。中美可能进入主动补库周期，这将在淡季期间继续支撑有色金属价格。尽管云南有小幅复产迹象，内蒙华云三期试运行，但需求订单环比走弱，政策预期与地缘政治风险叠加，短期铝价呈现谨慎上行空间和宽幅震荡。中期维持上涨驱动力的观点不变。

操作建议

建议以净敞口多单为主，单边操作者可逢低区间试多。沪铝主力主力合约日运行区间在20950-21600元，外盘运行区间在2550-2650美元。

多空因素总结

利多因素：

• 进入弱复苏经济周期
• 超长期国债项目持续推进

利空因素：

• 6月7日A00现货升贴水扩大至-65元/吨，幅度偏高
• 社会库存环比减少13万吨至782万吨，处于中低位水平
• LME铝库存小幅下降

风险因素

重点关注地缘政治风险因素的扩大及超预期可能。

【免责声明】本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性；投资建议及操作仅供参考，不构成买卖依据，投资决策需自行负责。

分析师：研究所有色贵金属组
从业资格号：F3011325
咨询资格号：Z0012780