20210801-安信证券-通信行业动态分析_中移动高端路由交换设备集采陆续招标_建议关注主设备厂商投资机会_5页_660kb

报告摘要

中移动高端路由交换设备集采总结

核心内容

中国移动于2021年7月29日发布了《2021年至2022年高端路由器和高端交换机产品集中采购（标包2、标包6）_中标候选人公示》，标志着其高端路由交换设备集采项目的持续推进。此次集采涵盖高端路由器、BRAS设备和高端三层交换机，预估采购金额高达49.496亿元，采购规模庞大，显示了中国移动在5G和云网络建设方面的持续投入。

主要观点

招标规模与金额：本次招标预估采购金额近50亿元，包含多个标包，涉及高端路由器、BRAS和高端三层交换机。
竞争激烈：厂商报价普遍低于预估金额，部分厂商通过大额一次性报价优惠争夺市场份额，显示高端路由交换产品市场竞争激烈。
华为表现突出：在已公布的7个标包中，华为中标5个标包，占据多个高端路由器和交换机标包的主导地位。尤其在标包2中，华为以70%的份额中标，通过3.63亿元的一次性优惠价格获得优势。
国产厂商崛起：新华三、中兴通讯、星网锐捷等国产厂商在高端市场取得显著突破，尤其在交换机领域，新华三占据主导地位，锐捷表现强劲，显示出国内厂商在高端市场的竞争力增强。
未来机会：仍有78T和3.2T两个标包未开标，预估采购金额达36亿元，预计新华三、中兴等厂商有望进一步扩大市场份额。
投资建议：重点推荐紫光股份、中兴通讯和星网锐捷，认为其在高端路由交换市场具备较强竞争力和增长潜力。

关键信息

标包中标情况

标包	产品名称	需求数量(套)	预估采购金额(亿元)	中标候选人	投标总价(亿元)	中标份额	预估中标金额(亿元)
2	高端路由器2档	14	4.313	华为、诺基亚贝尔	3.63/2.36	70%/30%	3.25
3	高端路由器3档	14	0.319	华为、中兴、新华三	0.22/0.21/0.21	57%/14%/29%	0.21
5	高端路由器5档	849	0.509	华为、中兴	0.40/0.38	70%/30%	0.40
6	BRAS	116	1.485	华为、中兴	1.01/0.75	70%/30%	0.93
7	高端三层交换机1档	1214	2.428	新华三、锐捷	1.41/1.93	70%/30%	1.56
8	高端三层交换机2档	2941	3.407	新华三、锐捷	2.15/2.66	70%/30%	2.30
9	高端三层交换机3档	214/519	1.029	华为	1.01	100%	1.01

投资建议

推荐股票：紫光股份（000938）、中兴通讯（000063）、星网锐捷（002396）
目标价与评级：
- 紫光股份：目标价43.50元，买入-A
- 中兴通讯：目标价49.35元，买入-A
- 星网锐捷：目标价29.40元，买入-A

风险提示

骨干网络建设不及预期
运营商资本开支不及预期
竞争加剧可能导致产品毛利率下滑

行业评级体系

收益评级	说明
领先大市	未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上
同步大市	未来6个月的投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%
落后大市	未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上

风险评级	说明
A	正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动
B	较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动

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