20250831-广发期货-原木期货9月月报_成本支撑与低库存支撑明显_盘面震荡运行_16页_2mb

广发期货：原木期货9月月报总结

1. 观点策略及行情回顾

8月份原木期货在成本支撑和需求分化下呈现弱平衡震荡格局。盘面围绕交割成本多空博弈，波动较大，但估值主要围绕交割成本和接货价值区间。受现货市场支撑，价格温和上涨，策略建议2601合约择机逢低做多，预计基本面有边际好转预期，下方进口成本和低库存提供支撑。

2. 现货价格及成本利润

现货价格方面，8月份辐射松现货价格小幅上涨后趋稳，现货报价750-770元/立方米；云杉价格持平，贸易商惜售情绪增强。进口成本计算基于外盘CFR价格上涨，进口理论成本增至822元/立方米，导致进口倒挂幅度扩大，贸易商低位卖货情绪较强烈。

3. 基本面数据（供应、需求）

供给端，8月新西兰发运量与7月持平，但到港量较7月下滑约17%，全月到港约93.8万方。需求方面，8月原木出库量保持稳定，维持在高位，库存从317万方下降至306万方，表明需求淡季不淡，但非房建需求支撑为主。结合水泥出库量和混凝土发运量等指标，基建项目需求紧，非房建有所改善。

4. 其他指标（螺纹钢消费、海运费、汇率）

其他因素显示螺纹钢消费量波动，海运费和汇率数据未详细提供，但总体需求被动指标表现疲软，房地产新开工面积偏紧，建议关注宏观经济对原料需求的传导。